La Chine veut favoriser les conversions de dettes en actions

information fournie par Reuters•08/08/2018 à 10:57

    PEKIN, 8 août (Reuters) - La Chine aura recours à des outils
tels que des baisses ciblées du taux des réserves obligatoires
des banques afin de favoriser des conversions de dettes en
actions pour réduire le poids de l'endettement des entreprises,
a annoncé mercredi la Commission nationale du développement et
de la réforme (CNDR), principal organisme de planification du
pays.
    Les capitaux à long terme que permettront de dégager la
baisse du taux de réserves obligatoires (RRR) devraient inciter
les banques à accélérer ce type d'opérations. 
    "Nous utiliserons des outils de politique monétaire, y
compris des baisses ciblées du RRR, afin de contribuer à assurer
un financement stable et à bas coût sur le moyen/long terme pour
des échanges de dettes en actions basés sur le marché", dit la
CNDR dans un communiqué.
    Les autorités prévoient aussi de laisser les entreprises
faire appel aux marchés de capitaux, entre autres via des
introductions en Bourse, pour favoriser de tels échanges de
titres, a-t-elle ajouté.
    Elles entendent également accélérer l'élimination des
entreprises "zombies", un terme utilisé pour décrire des
sociétés très endettées qui ne parviennent à poursuivre leurs
activités que grâce au soutien public.
    La Banque populaire de Chine (BPC) a annoncé le mois dernier
la troisième baisse du RRR depuis le début de l'année. 
    Le ratio d'endettement des entreprises chinoises a diminué
de 0,7 point l'an dernier, sa première baisse depuis 2011, mais
il représentait encore 159% du produit intérieur brut (PIB),
selon les statistiques de la BPC. 
    Son envolée ces dernières années a surtout concerné les
entreprises publiques, premiers bénéficiaires des aides de
l'Etat et des prêts bancaires. 
    La CNDR a précisé qu'elle allait commencer à suivre les
entreprises publiques nécessitant une surveillance particulière
et qu'elle allait fixer des calendriers de réduction de leur
ratio d'endettement.
    Pour Zhang Yi, chef économiste de ZHSR Capital à Pékin,
cette réduction passera notamment par des conversions de dettes
en actions.
    "La Chine doit poursuivre sa campagne de désendettement car
l'accumulation de dettes pourrait générer d'énormes risques si
l'économie est confrontée à des pressions baissières à
l'avenir", a-t-il ajouté.
    La croissance chinoise a légèrement ralenti au deuxième
trimestre pour revenir à 6,7% en rythme annuel.     

 (Stella Qiu et Kevin Yao;
Marc Angrand pour le service français, édité par Wilfrid
Exbrayat)