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La Bundesbank note un risque croissant dans l'économie allemande

Reuters29/11/2017 à 10:21
    FRANCFORT, 29 novembre (Reuters) - L'économie allemande est 
confrontée à de nombreux risques - qui vont de ses prix 
immobiliers à la faiblesse de ses banques - mais après huit ans 
de croissance ininterrompue, il se peut que les investisseurs 
les ignorent, souligne la Bundesbank mercredi. 
    La plus grande économie de la zone euro a été le moteur de 
la reprise de la croissance dans le bloc, et les indicateurs 
annoncent une expansion encore plus généralisée, portée par une 
politique monétaire ultra-accommodante. 
    "Le danger serait que les taux d'intérêt bas et les 
conditions économiques favorables en Allemagne puissent inciter 
les participants de marché à sous-estimer les risques", écrit la 
banque centrale dans son dernier rapport sur la stabilité. 
    "Les risques ont augmenté, notamment, pendant la période 
prolongée de faiblesse des taux d'intérêt -- les valorisations 
d'un grand nombre d'investissements sont très élevés, et la part 
des investissements à faibles rendements dans les bilans des 
banques et des assureurs ont augmenté de manière régulière." 
    Le secteur bancaire reste solide et capable de faire face 
aux risques, mais la faiblesse des taux menace la rentabilité 
des banques à long terme, ce qui pourrait les inciter à prendre 
davantage de risques, en quête de meilleurs rendements, dit la 
Bundesbank. 
    Les prix immobiliers sont peut-être survalorisés de 15% à 
30%, et bien que les risques attachés au crédit immobilier 
semblent encore limités, un retournement du marché résidentiel 
pourrait avoir un impact "énorme" sur les banques, 
poursuit-elle. 
    Les banques allemandes figurent parmi les moins rentables en 
Europe, avec un rendement des actifs parmi les plus bas et un 
ratio coût/bénéfice de 74,9%, le plus élevé de la zone euro. 
    "Ce faible niveau de rentabilité pourrait renforcer les 
incitations à prendre plus de risques afin de générer des 
rendements plus élevés", souligne la banque, notant que la 
période prolongée de taux bas continuera à peser sur les petites 
et moyennes banques et sur les assureurs-vie notamment.  
 
 (Balazs Koranyi, Juliette Rouillon pour le service français, 
édité par Véronique Tison) 
 

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