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La BoJ veut pentifier la courbe des taux-sources

Reuters09/09/2016 à 10:16
    TOKYO, 9 septembre (Reuters) - La Banque du Japon (BoJ) 
étudie diverses possibilités visant à pentifier à nouveau la 
courbe des rendements obligataires et ces dernières pourraient 
être abordées à l'occasion de sa réunion de politique monétaire 
de ce mois-ci, entre autres mesures d'ajustement de son 
programme d'assouplissement monétaire, ont dit vendredi des 
sources proches du dossier. 
    L'idée générale serait de réduire les rendements à court et 
moyen termes, ceux qui ont le plus d'influence sur les coûts 
d'emprunt des entreprises, tout en remontant les taux 
ultra-longs considérés comme étant beaucoup trop bas, ont ajouté 
les sources. 
    Pour y parvenir, entre autre moyens, il serait question de 
rendre les achats obligataires de la BoJ plus souples et 
d'informer les marchés de manière plus claire sur l'orientation 
prévisible de la politique monétaire.  
    "Les taux négatifs faisant désormais partie de l'arsenal 
monétaire, la BoJ peut combiner ses outils de bien des 
manières", a expliqué l'une des sources. "Faire dans la 
communication avancée (forward guidance) pourrait également 
marcher". 
    En dépit de trois années de recours massif à la planche à 
billets, dans le cadre de son programme massif de rachat 
d'actifs dit d'"assouplissement quantitatif et qualitatif" 
(QQE), la BoJ n'est toujours pas parvenue à réaliser son 
objectif d'une inflation de 2%. 
    La courbe des rendements s'est nettement aplatie au Japon 
après que la BoJ eut ajouté au QQE en janvier les taux négatifs, 
ce qui a surpris les autorités monétaires qui ne pensaient pas 
que les taux ultra-longs allaient fléchir autant en réaction à 
une initiative visant à réduire au contraire les taux courts. 
    Haruhiko Kuroda, le gouverneur de la BoJ, a par ailleurs 
rencontré ce vendredi le Premier ministre Shinzo Abe, ce qui, de 
l'avis du secrétaire général du gouvernement, témoigne des 
efforts déployés par la banque centrale et par Tokyo pour 
coordonner des politiques de relance économique. 
    "La réunion d'aujourd'hui traduit notre position: 
gouvernement et BoJ poursuivent une politique budgétaire et une 
politique monétaire, tout en les coordonnant l'une à l'autre", a 
dit Yoshihide Suga. 
 
 (Leika Kihara, avec Tetsushi Kajimoto Wilfrid Exbrayat pour le 
service français, édité par Marc Joanny) 
 

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