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La BoJ divisée sur les taux négatifs lors de sa réunion de mars

Reuters24/03/2016 à 10:06
    TOKYO, 24 mars (Reuters) - Les membres du comité de 
politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ) ont eu, lors de 
leur dernière réunion des 14 et 15 mars, un débat animé sur les 
avantages et les inconvénients des taux d'intérêt négatifs 
annoncés en janvier, l'un d'eux plaidant même pour revenir sur 
cette mesure, montre jeudi le compte-rendu de la réunion.  
    Certains des neuf membres du comité ont émis des réserves 
sur l'opportunité d'une telle inflexion de la politique 
monétaire en notant qu'elle n'avait pas interrompu la 
dégradation des anticipations d'inflation.  
    "Il est préférable de revenir sur la politique de taux 
négatifs. Mais l'abandonner immédiatement après l'avoir adoptée 
créerait de la confusion sur les marchés et risquerait de saper 
la confiance dans la BoJ. Ses effets n'étant pas encore clairs, 
nous devrions poursuivre cette politique", a dit l'un des quatre 
membres du comité ayant voté contre les taux négatifs en 
janvier.  
    L'un de ses collègues a déclaré qu'il était "hors de 
question" de revenir sur cette décision, les marchés tablant 
déjà sur la persistance de taux négatifs.  
    Les partisans de la décision prise en janvier de ramener à 
-0,1% le taux des dépôts bancaires ont quant à eux déclaré que 
cette mesure commençait à porter ses effets, les taux des prêts 
immobiliers s'orientant à la baisse.  
    Mais ses détracteurs ont rétorqué que les taux négatifs 
renforçaient les anticipations déflationnistes en alimentant 
l'inquiétude sur les perspectives de l'économie japonaise. 
    D'autres ont dit que cette politique donnait l'impression 
aux marchés que la BoJ n'avait pas d'autre choix que de recourir 
à des taux négatifs parce que son programme d'achats d'actifs 
atteignait ses limites.  
    Plusieurs membres du comité ont souligné que la croissance 
des salaires restait lente et que l'indice d'inflation de base 
(hors produits alimentaires frais et énergie) de la BoJ pourrait 
tomber sous 1%. Cet indice est revenu à 1,1% en janvier après 
1,3% en décembre, la hausse du yen faisant baisser les prix des 
produits importés.  
    La réunion de politique monétaire de mars s'est conclue par 
un statu quo mais la banque centrale a revu en baisse son 
diagnostic sur la situation économique en se disant prête à 
amplifier son soutien en cas de risques pour la reprise.      
 
 (Leika Kihara; Marc Angrand pour le service français, édité par 
Wilfrid Exbrayat) 
 

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