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La BCE redit surveiller les rendements, sans agir pour l'instant
Reuters26/02/2021 à 10:58

FRANCFORT, 26 février (Reuters) - La Banque centrale européenne (BCE) surveille le mouvement de hausse des coûts de financement des Etats mais n'a pas d'objectifs précis en matière de rendements obligataires et ne réagira pas mécaniquement à des mouvements des marchés, ont déclaré vendredi deux de ses dirigeants.

Les rendements des emprunts d'Etat ont nettement augmenté ces derniers jours, principalement en raison de l'anticipation d'une remontée de l'inflation aux Etats-Unis.

Cette évolution pourrait, selon certains investisseurs, pousser la BCE à augmenter ses achats d'obligations sur les marchés pour encadrer les rendements afin de maintenir des conditions de financement favorables.

Philip Lane, son économiste en chef, et Isabel Schnabel, l'une des membres du directoire, ont tenté jeudi et vendredi de ramener le calme, tout en relativisant les évolutions récentes.

"A ce stade, un ajustement excessif des rendements serait incompatible avec la lutte contre l'impact de la pandémie sur la trajectoire d'inflation", a dit Philip Lane au quotidien espagnol Expansión.

"Mais dans le même temps, il est très clair que nous ne sommes pas engagés dans une stratégie de contrôle de la courbe des rendements dans le sens où nous voudrions maintenir un taux de rendement particulier à un niveau constant", a-t-il ajouté.

Il a aussi rappelé que l'inflation était encore loin de l'objectif que s'est fixé la BCE.

De son côté, Isabel Schnabel a déclaré à l'agence de presse lettone LETA qu'une augmentation des rendements à long terme réels, c'est à dire ajustés de l'inflation, en début de cycle de reprise pourrait compromettre la croissance, ce qui justifierait une intervention de la BCE.

Mais elle a précisé qu'une remontée progressive des rendements obligataires pourrait refléter une amélioration des anticipations d'inflation et donc l'efficacité de la stratégie de la BCE.

"Par exemple, une hausse des rendements nominaux qui reflète une augmentation des anticipations d'inflation est un signe bienvenu montrant que les mesures de politique monétaire portent leurs fruits", a-t-elle dit.

"Même une hausse graduelle des rendements réels ne serait pas nécessairement un motif d'inquiétude si elle reflétait une amélioration des perspectives de croissance."

(Balazs Koranyi et Francesco Canepa, version française Marc Angrand)

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