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La BCE peut assouplir, doit se préoccuper de la stabilité-Lagarde
Reuters29/08/2019 à 17:19

 (Actualisé avec précisions, nouvelles citations)
    FRANCFORT, 29 août (Reuters) - La Banque centrale européenne
(BCE) doit être prête à agir face à un contexte difficile et
elle dispose encore de marges de manoeuvre lui permettant de
réduire les taux d'intérêt, même si cela peut constituer un défi
en matière de stabilité financière, a déclaré sa future
présidente, Christine Lagarde.
    Elle a ajouté qu'un examen plus large de la manière dans la
politique monétaire est conçue était peut-être nécessaire. 
    Confrontée à un ralentissement de la croissance au sein de
la zone euro et à une inflation qui persiste à demeurer
sensiblement en-dessous de son objectif, la BCE a déjà promis de
nouvelles mesures d'assouplissement lors de sa prochaine réunion
de politique monétaire le 12 septembre. 
    Ces mesures figureront parmi les dernières que prendra son
actuel président, Mario Draghi, auquel Christine Lagarde doit
succéder le 1er novembre. 
    "La BCE a une large gamme d'outils à sa disposition et elle
doit être prête à agir", explique-t-elle dans une réponse écrite
à la commission des Affaires économiques du Parlement européen
rendue publique jeudi.
    "Même si je ne crois pas que la BCE ait atteint le point bas
effectif en matière de taux directeurs, il est clair que les
taux bas ont des implications pour le secteur bancaire et plus
généralement pour la stabilité financière", ajoute-t-elle.
    Christine Lagarde souligne aussi les limites de la politique
monétaire, particulièrement après l'utilisation de beaucoup des
instruments non conventionnels à sa disposition.
    "La BCE est confrontée à un nombre croissant de défis
structurels et devra aussi gérer les attentes sur ce qu'elle
peut et ne peut pas faire pour maintenir la confiance dans ses
politiques", a-t-elle ajouté. 
    "Si la politique monétaire est un outil efficace pour
stabiliser le cycle économique, elle ne peut pas relever le
potentiel de croissance à plus long terme des pays",
prévient-elle. 
    Les investisseurs s'attendent à ce que la BCE baisse ses
taux directeurs plus avant en territoire négatif, relance son
programme d'achats d'actifs et mette en place un dispositif pour
atténuer les effets des taux négatifs sur les banques. 
    Mais certains économistes estiment qu'il s'agit là de
mesures relativement modestes qui permettront certes de
maintenir des conditions financières accommodantes mais sans
donner à l'économie le coup de fouet dont elle a besoin. 
    Christine Lagarde a aussi estimé qu'il serait approprié pour
la BCE de procéder à un examen plus large de sa stratégie en
raison de l'ampleur des changements intervenus dans sa politique
monétaire depuis la grande crise financière. 
    "Comme pas mal de temps s'est écoulé depuis le dernier
examen stratégique en 2003, il serait bon de tirer les
enseignements de la crise financière en ce qui concerne les
changements dans l'environnement macroéconomique et le processus
inflationniste", a-t-elle dit. 
    Mettant en garde contre les risques du Brexit, elle a
souligné qu'une sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne sans
accord pourrait entraîner une volatilité importante sur les
marchés financiers et une augmentation des primes de risque. 
    

 (Balazs Koranyi; Marc Angrand et Marc Joanny pour le service
français)
 

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