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L'or continue de susciter la méfiance

Reuters15/02/2016 à 17:40
    par Clara Denina  et Pratima Desai 
    LONDRES, 15 février (Reuters) - La récente tempête sur les 
marchés financiers a certes rendu à l'or son attrait de valeur 
refuge mais les investisseurs, échaudés par ses mauvaises 
performances ces dernières années, sont encore loin de se ruer 
sur cet actif. 
    L'année 2013 est restée dans les mémoires. Après plus de 10 
ans de hausse, le cours de l'or s'est effondré en avril 2013, 
subissant une chute sans précédent en une journée de 125 dollars 
l'once  XAU= . Sur l'ensemble de l'année, le plongeon avait été 
de 28%, sa pire performance annuelle depuis 1981. 
    Depuis, les investisseurs se sont tenus à l'écart de l'or 
et, malgré sa progression de 14% depuis le début de l'année, la 
méfiance reste de mise. 
    Les fonds spécialisés en diverses matières premières gérés 
par Schroders ont nettement renforcé le poids de l'or dans leurs 
portefeuilles depuis la fin de 2015, notamment avec des actions 
des groupes miniers. 
    Gestionnaire de fonds chez Schroders, James Luke constate 
cependant que les fonds indiciels ne se sont pas encore 
massivement tournés vers l'or lui-même. 
    "Même s'il y a eu une évolution vers l'or, le montant de 
l'allocation d'actifs a été minime jusqu'à présent", dit-il. 
    HSBC illustre cette prudence. 
    "Il y a une demande croissante pour l'or dans un 
environnement de taux d'intérêt se dirigeant en territoire 
négatif", dit Fredrik Nerbrand, responsable mondial de 
l'allocation d'actifs au sein de la banque britannique. 
    Il ajoute cependant: "Si nous tombons en territoire de type 
récession, alors je privilégierais les titres du Trésor 
américains." 
    Entre 2010 et 2012, la part des fonds alloués à l'or chez 
HSBC s'élevait en moyenne à 12%. "(Aujourd'hui) sur une base 
stratégique, c'est 1%; tactiquement nous n'avons rien", dit 
Fredrik Nerbrand. 
    Pendant la décennie 2000, les investisseurs ne s'étaient 
guère souciés du fait que l'or ne générait pas d'intérêt, avec 
un cours passé de 250 dollars l'once à quasiment 2.000 dollars 
en 2011. 
    Le retournement s'était produit en 2013 lorsque le président 
de la Réserve fédérale de l'époque, Ben Bernanke, avait évoqué 
la possibilité d'une réduction des rachats d'actifs effectués 
par la banque centrale, ce qui avait amené les investisseurs à 
parier sur un relèvement des taux d'intérêt aux Etats-Unis. 
    Le premier relèvement de taux en près de 10 ans est 
finalement intervenu en décembre 2015 mais les turbulences 
boursières des dernières semaines réduisent la probabilité d'un 
nouveau tour de vis monétaire cette année. 
    Analyste chez Capital Economics, Simona Gambarini 
s'interroge sur la durée du rebond du cours de l'or, retombé 
juste au-dessus de 1.200 dollars l'once ce lundi avec l'accalmie 
sur les marchés actions. 
    "L'or va probablement chuter davantage si la situation 
s'améliore sur les marchés actions mondiaux. Si la panique 
s'estompe, il va probablement tomber à 1.150 dollars", dit-elle. 
 
 (Avec Susan Fenton et Jan harvey; Bertrand Boucey pour le 
service français, édité par Wilfrid Exbrayat) 
 

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