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L'envolée du franc suisse ne compromet pas la fusion entre Lafarge et Holcim

Le Revenu18/02/2015 à 17:50

Formulation du béton en France. (© C. Cieutat / Lafarge)

(lerevenu.com) - La flambée du franc suisse en réaction à la décision de la Banque Nationale Suisse d'abandonner le taux plancher de 1,20 franc suisse pour 1 euro, a fait plonger le titre Holcim : -16% entre le 15 et le 16 janvier.

Dans la mesure où Holcim réalise 96% de ses ventes hors de Suisse et une proportion similaire de ses coûts, la réévaluation de 14% de la monnaie helvétique par rapport aux autres devises amputerait mécaniquement de 13% son chiffre d'affaire 2015 et de 16,6% son résultat d'exploitation courant, selon les estimations de CM-CIC Securities. Il s'agit là d'un effet purement comptable qui ne dégrade pas la compétitivité du groupe.  

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Le taux de change n'affectera normalement pas la fusion,et tant Lafarge qu'Holcim ont réaffirmé leur détermination  à la mener à bien.  L'idée est que l'appréciation du franc suisse par rapport à l'euro compensera la perte de valeur d'Holcim (exprimée en francs suisses), ce qui permet de maintenir les équilibres de l'opération.  Les valorisations relatives des deux cimentiers restent d'ailleurs à peu près identiques.

Pour rappel, le mariage passera par une offre publique d'échange (OPE) d'Holcim sur Lafarge, sur la base d'une action du suisse pour une action du français. L'entité fusionnée sera détenue à 53% par les

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