Bienvenue sur le nouveau Boursorama. Découvrez tout ce qui a changé
  1. Aide
    1. Espace client
    2. Connexion
Accès membre Boursorama

Erreur d'authentification

Vous êtes authentifié. Nous chargeons votre espace membre.

Mot de passe oublié ?

Nouveau sur Boursorama ? Devenez membre

Identifiant/Mot de passe oublié
Si vous êtes Membre de la Communauté Boursorama, veuillez indiquer l'adresse email que vous avez fournie lors de votre enregistrement pour recevoir votre identifiant et/ou ré-initialiser votre mot de passe :

Nouveau sur Boursorama ? Devenez membre

Fermer

L'acte II de la recomposition du secteur télécoms est en marche

Reuters16/05/2014 à 18:33

L'ACTE II DE LA RECOMPOSITION DES TÉLÉCOMS EST EN MARCHE

par Gwénaëlle Barzic

PARIS (Reuters) - Orange pourrait jouer les invités surprises dans l'acte II de la recomposition du marché français des télécoms qui apparaît désormais inéluctable avec Bouygues Telecom en acteur principal et l'Etat en apprenti metteur en scène.

Tous les scénarios avaient été imaginés depuis l'annonce de la vente de l'opérateur SFR à Numericable, point de départ de la réorganisation du secteur, sauf celui d'un rachat de la filiale de Bouygues par le numéro un français des télécoms.

Des sources ont déclaré jeudi soir à Reuters que l'opérateur historique menait des discussions avec son concurrent portant entre autres sur l'opportunité d'un rapprochement capitalistique, confirmant des informations des Echos.

Ce scénario laisse sceptique une grande partie des analystes et spécialistes du secteur qui s'attendent à de fortes réticences de la part des autorités de concurrence et jugent davantage pertinente l'hypothèse régulièrement évoquée d'un mariage avec le numéro quatre du mobile Free (Iliad).

Ils se gardent toutefois de balayer d'un revers de main la possibilité d'un rapprochement Orange-Bouygues Telecom face à la volonté du gouvernement de ramener à trois le nombre d'acteurs du mobile pour mettre un terme à la guerre dévastatrice des prix et sauver le malade Bouygues Telecom.

"Le gouvernement se bat pour reconstruire le secteur des télécoms en ruines", a réaffirmé ce vendredi le ministre de l'Economie Arnaud Montebourg, selon lequel des discussions "multiples" sont en cours entre les acteurs du secteur.

En début de semaine, il avait déjà martelé qu'un retour à trois opérateurs se ferait ajoutant : "ça tombe bien, nous sommes actionnaires d'un opérateur et pas le moindre", en référence à Orange dont l'Etat détient 27%.

"Il est clair que le secteur va devoir bouger d'une manière ou d'autre que ce soit par des rapprochements d'accord ou des accords de partage de réseau. Mais est-ce-que ce sera Orange, Free, Numericable ?", s'interroge une source du secteur. "Bien malin celui qui peut dire aujourd'hui comment tout cela va se terminer".

FAIRE MONTER LES ENCHÈRES AVEC ILIAD

En Bourse, l'action de Bouygues progresse de 3,41% à 32,77 euros en milieu de journée, tandis qu'Iliad bondit de 5,83% et Orange avance de 0,49%.

"L'intérêt évident pour Bouygues de discuter avec Orange est de faire monter les enchères et de forcer éventuellement Iliad à faire une contre-offre plus élevée", soulignent les analystes d'Aurel-BCG dans une note.

Selon l'une des sources, une éventuelle opération avec Orange valoriserait Bouygues Telecom à au moins six milliards alors que Bouygues et son partenaire JCDecaux (qui détient 10% de Bouygues Telecom) profiteraient de la vente pour se faire payer en actions et monter au capital d'Orange.

Free ne proposerait, lui, que quatre ou cinq milliards.

"Bouygues veut faire monter les enchères, l'Etat, à travers Orange, veut montrer qu'il garde la main sur le dossier", fait valoir un trader en poste à Paris.

L'intérêt apparaît en revanche moins évident pour Orange, soulignent des spécialistes du secteur.

Le groupe, qui s'était jusque-là auto-exclu des mouvements de consolidation du fait de sa position de leader dans le fixe comme dans le mobile, pourrait certes revenir dans le jeu et profiter d'un marché apaisé restreint à trois acteurs.

L'OBSTACLE CONCURRENTIEL

"Orange profiterait tout autant d'un redressement du marché si Iliad et Bouygues Telecom fusionnaient et cela sans avoir à débourser six milliards. Iliad-Bouygues Tel c'est la meilleure option pour Orange", souligne cependant un banquier.

D'autres spécialistes du secteur pointent du doigt les difficultés importantes d'une telle opération au regard des autorités de concurrence qui pourraient demander des concessions telles qu'elles réduiraient l'intérêt du projet.

Les analystes de Berenberg soulignent quant à eux que l'examen du texte relèverait de Bruxelles et non des autorités françaises au vu des règles de répartition en vigueur.

"La fusion ferait l'objet d'un examen approfondi par les autorités européennes, car l'entité combinée aurait 49% de parts de marché dans le mobile en termes d'abonnés (...) et 48%", dans le fixe", expliquent-ils.

Dans ce jeu de poker menteur, Berenberg qui estime à 50% la probabilité d'une consolidation des télécoms en France conseille de jouer la carte Iliad, le grand gagnant dans tous les scénarios.

Evalué à 15% dans le cas d'un mariage Iliad-Bouygues Tel, le potentiel de hausse du titre grimperait à 50% dans le cas d'un mariage Orange-Bouygues Tel car le groupe dirigé par Xavier Niel profiterait des concessions probables réclamées par les autorités de concurrence et récupèrerait ainsi à bon prix réseau et fréquences, souligne Berenberg.

(Avec Matthieu Protard, Sophie Sassard et Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Jean-Michel Bélot)

Mes listes

valeur

dernier

var.

85.415 +5.78%
102.48 -0.24%
61.58 0.00%
CGG
2.378 0.00%
4.22 -0.21%
1.175 -0.22%
101.16 -0.23%
RWE
20.12 -0.20%
0.165 0.00%
19.923 -0.15%

Les Risques en Bourse

Fermer

Note d'information importante

Chère Cliente, Cher Client,

Nous souhaitons vous donner quelques règles à suivre pour investir dans les meilleures conditions et vous présenter les risques potentiels auxquels vous êtes susceptibles d'être exposés.

Vos connaissances, Votre profil d'investisseur
Tout d'abord évaluez vos connaissances boursières et financières et formez-vous en consultant le Guide de l'Investisseur, véritable introduction à la bourse et à l'épargne qui est disponible sur votre site Boursorama Banque sous la rubrique «Aide/Formation».
Définissez ensuite votre profil d'investisseur (prudent, équilibré, dynamique) et vos objectifs (durée de placement, rentabilité …). Ce constat vous permettra de vous orienter vers les produits et les marchés qui vous sont le mieux adaptés.

Pensez à vos besoins de liquidité
Adaptez votre durée de placement (1 mois, 1 an, 5 ans, …) à vos besoins de liquidités (projets, impôts …) et en tout état de cause, n'investissez pas en Bourse une partie trop importante de votre patrimoine.

La composition de votre portefeuille
Etudiez la composition de votre portefeuille : diversifiez vos placements afin de réduire au maximum le risque inhérent à un support ou à un secteur en particulier et n'investissez pas dans les produits optionnels (warrants, certificats), fortement risqués, si votre portefeuille n'est pas suffisamment important.

Connaître la vie des Sociétés
Renseignez-vous sur la société au sein de laquelle vous envisagez d'investir (actualités, santé financière, opérations à venir, …).

Agir en connaissance de cause
Soyez conscient des risques auxquels vous êtes exposés : de fait, si certains produits (actions volatiles, warrants, certificats, future…) ou certains modes d'investissement (Service de Règlement Différé) augmentent les espérances de gain, ils accroissent aussi fortement le risque de perte (totale). Ainsi, une connaissance technique préalable approfondie est requise, c'est pourquoi nous conseillons aux néophytes de s'écarter de ce type de produits.

Des risques différents selon les marchés
Prenez connaissance des caractéristiques des marchés sur lesquels vous allez investir : vous êtes confrontés à un risque variable (liquidité, volatilité, niveau d'information, change…) selon les marchés sur lesquels vous décidez d'intervenir (Premier Marché, Second Marché, Nouveau marché, Marché Libre, Marché étranger…).

Figez vos pertes
Enfin, la règle d'or à retenir est de savoir figer ses pertes : à vous de définir le montant de perte acceptable dès le début et une fois ce niveau atteint agissez en conséquence.

En appliquant ces quelques règles de bonnes conduite vous serez à même de mieux appréhender votre risque lorsque vous allez investir sur les Marchés

Un ensemble de cours complets sur la Bourse est également mis à votre disposition gratuitement et que vous pouvez retrouver sur votre site Boursorama Banque dans la rubrique «Aide/Formation». Si des questions resteraient en suspend, n'hésitez pas à contacter votre agence qui est à votre disposition.

Cordialement,
L'équipe de Boursorama Banque.