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Kaplan évoque une réduction du bilan de la Fed cette année

Reuters12/04/2017 à 18:28
    FORTH WORTH, Texas, 12 avril (Reuters) - Le président de 
l'antenne de Dallas de la Réserve fédérale a déclaré mercredi 
que la banque centrale américaine devrait commencer à réduire la 
taille de son bilan de 4.500 milliards de dollars (4.220 
milliards d'euros) dans le courant de cette année même si elle 
relève les taux d'intérêt "graduellement et patiemment". 
    Plusieurs de ces collègues ont auparavant défendu la même 
position.  
    "Mon point de vue est que nous pourrions entamer ce 
processus dans le courant de l'année", a dit Kaplan à Fort 
Worth, ajoutant qu'il préfèrerait que la Fed procède à une 
réduction progressive de son bilan afin de pouvoir en gérer 
l'impact sur les marchés. 
    La Fed a acheté massivement des obligations du Trésor et des 
créances hypothécaires après la crise financière de 2008 pour 
maintenir les taux d'intérêt à un très bas niveau afin de 
soutenir la croissance et l'inflation. 
    Les investisseurs cherchent à en savoir plus sur un 
processus dont plusieurs responsables de la Fed ont dit qu'ils 
en communiqueraient les détails pour minimiser ses répercussions 
sur les marchés. 
    La Fed redoute de provoquer un emballement des rendements 
obligataires, comme ce fut le cas en 2013 lorsque le président 
de l'époque, Ben Bernanke, avait laissé entendre qu'il y aurait 
un début de changement de la politique de gestion du bilan. 
    Les responsables de la Fed ont discuté de la réduction de ce 
bilan lors de leur dernière réunion de politique monétaire sans 
pour autant arrêter un calendrier.   
    Depuis, plusieurs d'entre eux ont suggéré que l'institut 
d'émission pourrait commencer à réduire son bilan dans le 
courant de l'année ou au début de la suivante. 
    Les indicateurs du chômage aux Etats-Unis montrent que le 
marché du travail a encore une marge de progression mais il 
devient évidemment de plus en plus tendu, a expliqué Kaplan.  
    Le taux de chômage s'est établi à 4,5% en mars, en dessous 
du seuil de plein emploi au sens où l'entendent la plupart des 
responsables de la Fed. 
    "Nous ne sommes pas au plein emploi mais nous y arrivons", a 
ajouté Kaplan.  
    Parce que l'inflation progresse, la Fed doit relever les 
taux mais par ailleurs, la croissance économique risque d'être à 
l'avenir moins soutenue que par le passé en raison d'obstacles 
structurels tels que le vieillissement de la population active, 
a observé le patron de la Fed de Dallas. 
    "Nous pouvons nous permettre d'être graduels et patients" 
pour ce qui est de relever les taux d'intérêt, a-t-il dit. 
    Kaplan dispose d'un droit de vote cette année au sein du 
comité de politique monétaire (Fomc) de la Fed. 
     
      
 
 (Marice Richter; Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service 
français, édité par Wilfrid Exbrayat) 
 

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