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JCDECAUX, plus forte hausse du SBF 120 à la mi-séance du mercredi 5 mai 2021-
AOF05/05/2021 à 12:17

(AOF) - JCDECAUX (+ 2,93% à 22,24 euros)

Les investisseurs favorisent les sociétés les plus sensibles au cycles, qui vont ainsi le plus profiter de la reprise économiques en cours. Le groupe de communication extérieure est en outre fortement exposé au transport.

AOF - EN SAVOIR PLUS

 Points clés

- Numéro un mondial de la communication externe créé en 1964 ;

- Groupe inventeur du concept du mobilier urbain (43,4 % des ventes), présent dans la publicité dans les transports (42,1 %) et dans l'affichage grand format (14,5 %) ;

- Implantation mondiale, avec des revenus de 3,9 Mds€, répartis entre la France pour 16 %, le Royaume-Uni pour 10 %, le reste de l'Europe pour 26 %, l'Amérique du nord pour 10 % et l'Asie-Pacifique pour 28 %, la Chine étant devenue le 1er marché du groupe ;

- Modèle d'affaires décliné en 3 activités publicitaires avec pour supports le mobilier urbain, les réseaux de transport terrestre et aéroportuaires et l'affichage grand format, avec une diversification dans le vélo-partage (n° 1 mondial) ;

- Capital détenu à 65,8 % par la famille fondatrice, avec un conseil de surveillance de 11 membres, le directoire étant présidé successivement par Jean-François et Jean-Charles Decaux ;

- Situation financière solide avec une dette nette de 1,2 1 Md€ face à 1,8 Msd€ de disponibilités.

=/ Enjeux /=

- Stratégie en 3 axes : croissance interne par gains de contrats, acquisitions stratégiques et optimisation du potentiel commercial et de la rentabilité des réseaux ;

- Stratégie d'innovation intégrée au modèle d'affaires (portefeuille de 141O brevets) axée sur :

                  - les services d'exploitation via la plateforme Digital Signage,

                  - l'exploitation des data et l'automatisation des processus d'achat du média via la                                           plateforme programmatique VIOHH  (13 pays connectés) ;

- Stratégie environnementale très volontariste et notée AAA :

                  - consommation d'électricité provenant à 100 % d'énergies renouvelables,

                  - éco-conception et économie circulaire,

                  - consommation d'électricité LED et intelligence de l'éclairage par modulation                                                  selon la présence d'humains,

                  - réduction des émissions carbone de 35 % entre 2017 et 2019 ;

- Contrats de long terme (15 ans en moyenne) assurant des revenus récurrents, indépendance à l'égard des annonceurs, les 10 premiers représentant 11,5 % du chiffre d'affaires, exposition à 37 % sur les pays à forte croissance et présence dans 12 des 15 villes les plus contributives au PIB mondial prévu pour 2030 ;

- Forte croissance du digital (24 % des revenus), 5 pays -Grande-Bretagne, Etats-Unis, Australie, Allemagne et Chine- en réalisant les 3/4 du chiffre d'affaires;

- Renforcement de la position en Chine.

=/ Défis /=

- Absence de visibilité du marché publicitaire dans les aéroports les gares et métros ;

- Valorisation boursière liée aux annonces d'attribution de contrats ;

- Impact de la pandémie : recul de 42 % du chiffre d'affaires et perte de 255 M€ au 1er semestre, en raison des confinements et du quasi-arrêt des transports aériens ;

- Réaction à la pandémie : soutien tarifaire aux clients, mesures en interne d'ajustement des coûts et investissements, négociations de baisse de loyers des supports publicitaires du groupe ;

- Risque de révision négative de la notation de la dette ;

- Suppression de l'objectif financier 2020 ;

- Suppression du dividende et baisse de rémunération des dirigeants.

Des signaux encourageants

Certaines études estiment que les investissements sur le marché publicitaire français devraient bondir de 9,5% l'an prochain pour s'établir à 13,4 milliards d'euros. Le marché retrouverait ainsi son niveau pré-Covid (13,2 milliards en 2019). La ruée des annonceurs vers les leviers numériques contribuera significativement à cette croissance. Après un développement de 10,5% l'an prochain, le numérique devrait capter 55,7% du marché français. Un ensemble de facteurs positifs comme les grands événements sportifs de 2021 (Euro, Jeux olympiques de Tokyo), 2022 (Coupe du monde de football) et 2024 (Jeux olympiques de Paris) porteront également le marché.

Sur le plan mondial, les professionnels prévoient un rebond de 12,3 % en 2021, après une décroissance de 5,8% cette année.

Valeurs associées

Euronext Paris -0.49%

Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 05/05/2021 à 12:17:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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