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Immobilier-L'allemand Vonovia achète l'autrichien Buwog
Reuters18/12/2017 à 12:19

 (Actualisé avec des précisions, contexte, citations, analystes, 
cours de Bourse) 
    par Arno Schuetze et Maria Sheahan 
    FRANCFORT, 18 décembre (Reuters) - Vonovia  VNAn.DE  a 
acheté le groupe immobilier autrichien Buwog  BWOA.VI  5,2 
milliards d'euros, renforçant ainsi sa position de premier 
acteur immobilier d'Allemagne et récupérant de nouveaux biens en 
Autriche. 
    Les actionnaires de Buwog se verront proposer 29,05 euros 
par action, soit une prime de 18,1% sur le cours de clôture de 
vendredi, ont annoncé les deux groupes lundi. 
    L'action Buwog gagnait 17,25% à 28,85 euros à la mi-journée, 
tandis que l'action Vonovia prenait 0,64% en Bourse de 
Francfort, dont l'indice Dax 30  .GDAXI  gagne 1,47% au même 
moment. Vonovia a gagné 40% en l'espace d'un an grâce à la 
croissance de la demande de logements dans la première économie 
européenne.  
    Les prix de l'immobilier - relativement bas en Allemagne par 
rapport à d'autres pays européens par le passé - ont 
sensiblement augmenté ces dernières années, poussant la 
Bundesbank à s'alarmer cette année d'un risque de bulle 
spéculative.  
    Les prix de l'immobilier dans des villes telles que Berlin, 
Hambourg, Munich et Francfort ont augmenté de plus de 60% depuis 
2010, estime la Bundesbank, conséquence d'une forte croissance, 
d'un chômage bas et de crédits bon marché. 
    La pénurie de logements a été l'une des questions brûlantes 
des élections législatives de septembre en Allemagne. 
    "Le monde politique a exprimé la requête légitime que nous 
construisions plus d'appartements", a dit Rolf Buch, président 
du directoire de Vonovia. 
    Vonovia, dont le portefeuille d'appartements passera de 
350.000 environ à près de 40.000, va également accélérer la 
construction d'appartements, doublant son objectif à 4.000 par 
an. 
    Daniel Riedl, président du directoire de Buwog, a dit que la 
société était propriétaire de terrains où l'on pouvait bâtir 
10.000 appartements, dont les deux tiers seraient sans doute 
vendus à l'achèvement des travaux. 
    Les analystes du courtier Baader disent que le prix d'achat 
est raisonnable et que l'offre n'est pas totalement une surprise 
dans la mesure où Buwog passait pour opéable depuis quelques 
temps. 
    Elle montre aussi que Vonovia a changé de stratégie en 
Autriche, où il comptait au contraire céder ses opérations à 
l'origine. Buwog a 55% de ses biens en Allemagne et le reste en 
Autriche, dans des villes telles que Vienne, Graz et Klagenfurt. 
    Buch ne pense pas que l'opération se heurtera à des 
obstacles réglementaires liés à la concurrence car le marché 
autrichien reste fragmenté et Vonovia n'y a qu'une part de 2%. 
    Le groupe immobilier allemand anticipe une trentaine de 
millions d'euros d'économies annuelles à la suite de cette 
opération, dont la plus grande partie serait réalisée d'ici la 
fin de 2019. La transaction sera également relutive sur le 
bénéfice par action et sur l'actif net par action. 
    Des précisions seront données sur la transaction en février, 
lorsque l'offre sera officiellement lancée.     
 
 (Wilfrid Exbrayat pour le service français) 
 

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