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Hermès ralentit la cadence au 2e trimestre avec la maroquinerie
Reuters21/07/2017 à 10:47

    * Croissance organique de 8,3% au T1 après 11,2% au T1 
    * La maroquinerie en hausse de 9,7% 
    * Ralentissement en France et aux Etats-Unis 
 
 (Actualisé avec précisions, déclarations du gérant) 
    par Pascale Denis 
    PARIS, 21 juillet (Reuters) - Hermès  HRMS.PA  a vu sa 
croissance organique ralentir au deuxième trimestre avec la 
maroquinerie, la France et les Etats-Unis, et annoncé que sa 
rentabilité semestrielle serait proche du record de 2016 grâce à 
des couvertures de change. 
    Le fabricant des sacs Birkin et des "carrés" de soie a vu 
ses ventes progresser de 8,9% à 1,36 milliard d'euros et sa 
croissance organique ressortir à 8,3%, en ligne avec les 
attentes, après une hausse de 11,2% au premier trimestre. 
    "En dehors des effets de calendrier et de bases de 
comparaison, il n'y a pas de rupture de tendance entre le 
deuxième et le premier trimestre (...) Nous restons dans la même 
solide dynamique", a déclaré à la presse Axel Dumas, gérant 
d'Hermès, lors d'une conférence téléphonique. 
    Le groupe de luxe avait averti, fin avril, que la croissance 
du premier trimestre, qui avait bénéficié de comparatifs 
favorables (les ventes avaient été impactées en 2016 par la 
chute du tourisme après les attentats de Paris) ne pouvait être 
extrapolée sur l'ensemble de l'année.   
    Dans la maroquinerie, où la cadence a ralenti tout en 
demeurant solide (+9,7% sur une base de comparaison 
particulièrement élevées de +17%), la croissance sur l'ensemble 
de l'année devrait être proche de la moyenne de 10% que se fixe 
le groupe, a précisé le gérant. 
    Ailleurs, la dynamique a été forte dans les vêtements et les 
accessoires, portés notamment par les ventes de chaussures, 
tandis qu'elle a nettement faibli dans la soie et les textiles. 
    Les montres ont renoué avec la croissance (+2,9%), une 
progression qui ne doit cependant pas faire illusion, a averti 
Axel Dumas pour qui le marché horloger demeure difficile. 
     
    LA PRIME POURRAIT BAISSER 
    Sur le plan géographique, les performances d'Hermès sont 
restées très solides en Europe (+12,2%) et en Chine, où les 
ventes ont encore signé une croissance "à deux chiffres" liée 
aux mesures de stimulation de la consommation intérieure et à un 
accroissement d'une clientèle plus jeune. 
    A l'inverse, la France a nettement ralenti le pas (+0,6%), 
avec des ventes solides dans le réseau de magasins mais qui ont 
souffert chez les distributeurs. 
    Cette contre-performance pourrait s'expliquer, selon les 
analystes de Raymond James, par la baisse des ventes de parfums, 
qui ont reculé de 2,2% sur des comparatifs élevés. 
    Les Etats-Unis ont aussi fait moins bien, sur des bases de 
comparaison également élevées. Dans un marché du luxe très 
perturbé par les difficultés des grands magasins, les ventes 
d'Hermès dans son réseau de boutiques "résistent bien". 
    Après des chiffres conformes aux attentes, le titre Hermès 
cède 0,2% à 439,1 euros à 10h47 à la Bourse de Paris, en ligne 
avec l'indice SBF 120  .SBF120  (-0,08%). 
    * Graphique de la performance boursière du secteur du luxe: 
    http://reut.rs/2vHgpxt 
 
    Le titre signe une progression de près de 13% depuis le 
début de l'année, pour des multiples de valorisation qui 
demeurent les plus élevés du secteur (35 fois les résultats 
estimés pour 2018, contre 20,9 pour LVMH  LVMH.PA  et 19,6 pour 
Kering  PRTP.PA ). 
    Cet écart pourrait toutefois se réduire, selon les analystes 
de HSBC, selon qui les investisseurs pourraient hésiter à payer 
une telle prime pour un groupe qui, malgré ses robustes 
performances, ne surperforme plus significativement ses pairs. 
    Pour Luca Solca, analyste de BNP Paribas, cet écart devrait 
aussi se réduire avec la fin de la prime spéculative liée à la 
sortie de la holding familiale de Bernard Arnault, PDG de LVMH, 
du capital d'Hermès après la simplification des structures de 
détention de LVMH et le rachat de Dior.    
    Hermès a annoncé que sa rentabilité opérationnelle du 
premier semestre serait proche du record de 33,9% atteint en 
2016 grâce à des effets favorable de couvertures de change, mais 
que cette performance ne pouvait être extrapolée sur l'année. 
    Les chiffres de LVMH sont attendus le 26 juillet, ceux de 
Kering le 27. Hermès publiera quant à lui ses résultats 
semestriels le 14 septembre.  
     
    Le communiqué: http://bit.ly/2tvywdi 
 
    <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 
Le communiqué d'Hermès    http://bit.ly/2tvywdi 
LEAD 1-Hermès accélère au T1, la maroquinerie poursuit son 
avance      
LEAD 2-La famille Arnault se renforce dans LVMH, qui rachète 
Dior      
Graphique de la performance boursière du secteur européen du 
luxe    http://reut.rs/2vHgpxt 
    ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^> 
 (Pascale Denis, édité par Jean-Michel Bélot) 
 

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