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Hermès, plus forte baisse du SBF 120 à la mi-séance du vendredi 18 février 2022
information fournie par AOF18/02/2022 à 12:22

(AOF) - Hermès (-4,9% à 1 193 euros)

Le groupe a dévoilé pourtant des résultats annuels supérieurs aux attentes. Les investisseurs sanctionnent le premier faux pas réalisé par le sellier depuis des lustres. Au quatrième trimestre, ses ventes ont nettement décélérée (+11% après +31% au troisième trimestre). Les analystes s'attendaient à pareil atterrissage. Mais d'habitude, le champion de l'ultra-luxe déjoue favorablement les pronostics. Pas cette fois-ci. Les ventes de sa principale branche, la Maroquinerie-Sellerie, ont ainsi reculé de 5,4%.

AOF - EN SAVOIR PLUS

=/ Points clés /=

- Groupe familial de luxe créé en 1837 de taille moyenne mais de notoriété mondiale, avec 320 magasins exclusifs dans le monde ;

- Ventes de 6,4 Mds€, réparties entre l’Europe pour 25 % dont la France pour 10 %, le Japon pour 13 %, l’Asie-Pacifique hors Japon pour 46 % ;

- L’une des marques les plus diversifiées dans l’univers des produits de luxe, de la maroquinerie (50 % des ventes), aux vêtements et accessoires (22 %), en passant par la soie et textiles (7 %), les parfums (4 %), l’horlogerie (3 %), les arts de la table…;

- Modèle d’affaires fondé sur l’intégration verticale, le « pouvoir de la main », le maintien en France des savoir-faire des plus de 6 000 artisans qui fabriquent 7/10èmes des produits vendus, un ancrage territorial et le partage aux 3 tiers de la valeur créée (investissements, actionnaires, mise en réserve) ;

- Société contrôlée par les actionnaires familiaux (66,6 % du capital et 78,2 % des droits de vote) dont Axel Dumas et Henri-Louis Bauer (représentant de la société Emile Hermès) sont gérants commandités ;

- Structure financière saine avec 7,4 Mds€ de capitaux propres, une trésorerie de 4,2 Mds€, combinant maintien des investissements opérationnels et générosité envers les actionnaires.

=/ Enjeux/=

- Stratégie de croissance fondée sur un réseau de distribution exclusif, renforcé par l’ouverture régulière de nouveaux magasins et sur la qualité professionnelle des salariés ;

- Stratégie d’innovation

- inhérente au métier de créateur, avec Petit H, Hermès Horizon,

- déploiement d’une plateforme d’e-commerce disponible dans 29 pays, recours au flagship digital de parcours de vente omnicanaux… ;

- Stratégie environnementale organisée autour de 2 ambitions :

- d’ici 2020, réduction de 50 % des émissions carbone des activités propres, par rapport à 2018 et renouvellement de l’engagement dans le 3 ème fonds carbone Livelihoods,

- Capacité de résistance aux effets de mode et aux contextes économiques grâce à son image « classique » et son caractère intemporel ;

- Pouvoir de négociation élevé, forte capacité à augmenter ses prix grâce à un positionnement très haut de gamme, stratégie de sécurisation des approvisionnements et politique active de rachat des concessions, facteur de soutien des marges.

=/ Défis /=

- Évolution des écarts de prix –de 50 %- entre l’Europe et le reste du monde ;

- Risques de recul des ventes en raison des taxations des « riches » en Chine ;

- Retombées des investissements 2020 dans le digital et les ouvertures de magasins ;

- Impact de la pandémie : hausse de 77 % des ventes au 1 er semestre, tirées par l’Asie et l’Amérique du nord, et triplement du bénéfice net ;

- Objectifs de moyen terme de « progression du chiffre d’affaires à taux constants ambitieux » ;

- Dividende de 4,55 € suivi d’un 1 er acompte versé en mars 2021.

Valeurs associées

Euronext Paris -3.02%

Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 18/02/2022 à 12:22:00.

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