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Hermès cajole ses actionnaires après des résultats historiques
information fournie par Reuters21/03/2018 à 14:11

    * La marge opérationnelle atteint un record à 34,6%
    * Dividende relevé de 9% et dividende exceptionnel de 5
euros
    * Impact légèrement négatif des couvertures de changes
2018-Dumas
    * "Aucun changement" de tendance des ventes depuis
janvier-Dumas
    * Le titre en nette hausse

 (Actualisé avec conférence, commentaires, cours)
    par Pascale Denis
    PARIS, 21 mars (Reuters) - Hermès International  HRMS.PA  a
annoncé mercredi qu'il verserait un dividende exceptionnel à ses
actionnaires après des résultats annuels historiques, portés par
une solide croissance et des gains de couvertures de change.
    Le sellier, célèbre pour ses sacs Birkin ou ses carrés de
soie, a vu son résultat opérationnel courant grimper de 13% en
2017 à 1,92 milliard d'euros, en ligne avec le consensus des
analystes de 1,91 milliard.
    Sa rentabilité a quant à elle atteint un nouveau record à
34,6%, en hausse de 200 points de base grâce à la productivité
élevée de ses sites de production ainsi qu'à un impact favorable
d'environ 100 points provenant de ses couvertures de change.
    "L'année a été historique. La croissance a été saine et très
rentable, avec peu d'effets de prix et de périmètre", s'est
félicité Axel Dumas, gérant du groupe de luxe, lors d'une
conférence de presse téléphonique.
    Il a également dit ne voir "aucun changement" dans les
tendances des ventes depuis janvier par rapport aux 18 derniers
mois et a précisé que les couvertures de change auraient un
impact "légèrement négatif" sur la marge en 2018.
    "Nous avons bénéficié de bonnes couvertures de changes
(...), nous avons fini l'année avec très peu de stocks (...) En
2018, forcément, notre rentabilité opérationnelle sera plus
normative", a également déclaré Axel Dumas devant les analystes.
    Les hausses de prix ont été limitées à 1% en début d'année,
tandis que les effets de périmètre devraient être plus
importants, Hermès prévoyant d'ouvrir sept nouveaux magasins en
2018, dont deux en Chine, contre quatre en 2017.
    Le groupe a bouclé l'année écoulée sur une solide croissance
organique de 8,6%, ralentie cependant au quatrième trimestre
faute de stocks disponibles dans la maroquinerie, sa division
phare.  
    
    UN SITE EN CHINE AVANT LA FIN 2018  
    Pour 2018, les analystes estiment qu'Hermès devrait
maintenir le cap d'une croissance organique d'environ 9%.
    Très attendu sur le digital - dans lequel le groupe a été un
pionnier avec l'ouverture d'un site de e-commerce en 2001 mais
où il a ensuite pris du retard - Hermès va "bientôt" déployer la
nouvelle version de son site en France et en Europe, après
l'avoir fait en Amérique du Nord.
    En Chine, où Gucci (groupe Kering  PRTP.PA ) et Louis
Vuitton (LVMH  LVMH.PA ) ont ouvert un site marchand pendant
l'été 2017, Hermès prévoit d'en ouvrir un avant la fin 2018.
    Limité dans ses capacités de production par le temps
nécessaire à la formation de ses artisans, Hermès entend
préserver son modèle artisanal et n'envisage pas de recourir aux
collaborations qui peuvent, comme chez Louis Vuitton avec
l'américain Supreme, contribuer à doper les ventes.
    "Je suis fondamentalement contre le co-branding", a indiqué 
le dirigeant, disant préférer "la créativité interne".
    Le résultat net consolidé a grimpé de 11% à 1,22 milliard
d'euros. Le dividende proposé a été augmenté de 9,3% à 4,10
euros et le groupe versera en outre un dividende exceptionnel de
5,00 euros par action à ses actionnaires.
    Ces chiffres ont été salués par le marché, le titre Hermès
prenant 3,38% à 468,3 euros à la Bourse de Paris à 14h10, alors
que l'indice SBF 120  .SBF120  cédait 0,36% au même moment. 
    
     
    A 37,55 fois ses bénéfices estimés pour 2019, ses multiples
de valorisation demeurent, de loin, les plus élevés du secteur,
quand ceux de LVMH  LVMH.PA  ressortent à 20,95 et ceux de
Richemont  CFR.S  à 21,59.
    
    
    Ce niveau s'explique, selon les analystes, par le modèle
unique d'Hermès, sa résistance face à ses concurrents dans les
moments difficiles et sa capacité à croître de façon plus 
régulière.
    Perçu comme l'incarnation du luxe "ultime", Hermès combine
une offre ultra haut de gamme, avec des sacs iconiques vendus à
10.000 euros, avec une vaste gamme de produits plus accessibles
dans la soie ou les accessoires.
    Avec la moitié de ses ventes dans la maroquinerie, à plus
forte marge, le groupe dégage aussi la rentabilité la plus
élevée du secteur.    
    
    Le communiqué : http://bit.ly/2HTIRSP

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Le communiqué de Hermès :    http://bit.ly/2HTIRSP
Multiples de valorisation dans le secteur européen du  luxe    http://reut.rs/2G0zAbr
Performances boursières du luxe européen    http://reut.rs/2pu2jy9
    ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
 (Edité par Dominique Rodriguez)
 

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