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GRAPHES-Total devance Shell en Mer du Nord, la concurrence reste vive
Reuters22/08/2017 à 17:13

    * La part des "majors" repasse au dessus des 3/4 de la 
production 
    * Après $10 mds d'opérations, le poids du "private equity" 
encore limité 
    * La Mer du Nord attractive avec la faiblesse du risque 
politique 
    * Graphique: http://reut.rs/2g1Wzuq 
 
    par Dmitry Zhdannikov 
    LONDRES, 22 août (Reuters) - Total  TOTF.PA  a ravi à Royal 
Dutch Shell  RDSa.L  la place de deuxième producteur de pétrole 
en mer du Nord avec son rachat des actifs norvégiens et 
britanniques de Maersk  MAERSKb.CO , qui illustre l'attrait que 
continue d'exercer cette zone de production pourtant largement 
arrivée à maturité.  
    L'opération de 7,45 milliards de dollars (6,3 milliards 
d'euros) a été largement saluée par les investisseurs et les 
analystes qui ont souligné qu'elle permettait à Total de 
rééquilibrer son portefeuille vers les pays développés après 
plusieurs opérations d'envergure dans des zones plus risquées 
comme l'Iran ou la Russie.  
    Elle permet aussi aux huit principales "majors" présentes en 
mer du Nord de repasser au dessus du seuil des trois quarts de 
la production totale qui y est réalisée.  
    Graphique : http://reut.rs/2g1Wzuq 
     
    Plusieurs d'entre elles ont toutefois cherché activement à 
se défaire de leurs gisements en mer du Nord, l'une des zones de 
production les plus matures au monde et où les développements 
sont compliqués par les coûts élevés de démantèlement des 
vieilles infrastructures.  
    Certains de ces actifs ont été achetés par des firmes 
d'investissement privées qui se sont nettement renforcées dans 
la zone, des acteurs Chrysaor et Siccar reprenant des gisements 
à Shell, à Engie  ENGIE.PA  ou à l'autrichien OMV  OMVV.VI . 
    Mais en dépit de près de 10 milliards de dollars 
d'opérations réalisées en mer du Nord au cours des deux 
dernières années, les société de capital investissement 
("private equity") demeurent des acteurs secondaires avec moins 
de 10% de la production.  
    "Dans le contexte d'un marché mondial des cessions dominé 
par le pétrole non conventionnel américain et les sables 
bitumineux canadiens, une opération sur des actifs offshore 
conventionels apparaît comme une anomalie", relèvent dans une 
note des analystes d'UBS, qui ont relevé leur recommandation sur 
Total à "acheter" contre "neutre".  
    La banque d'investissement suisse souligne que les occasions 
de croissance externe en mer du Nord se raréfient car les grands 
groupes de services aux collectivités européens se sont 
désengagés de l'amont tandis que les "majors" ont vendus leurs 
actifs non stratégiques.  
    "La vente d'un autre actif en mer du Nord qui était sur le 
marché associé à l'engagement clair de Total dans la zone, 
souligne que la compétition pour des actifs pourrait rester 
forte en dépit de cours du pétrole déprimés", prévient UBS.  
 
 (Dmitry Zhdannikov, Marc Joanny pour le service français, édité 
par Juliette Rouillon) 
 

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