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GRAPHES-Pause dans la hausse du dollar en 2015, reprise en 2016-Exane

Reuters13/04/2015 à 16:22

* L'euro à 1,10 dollar en fin d'année, parité à fin 2016 * Prévisions de croissance et taux de change: http://bit.ly/1sqPS2a * Surprises économiques et taux de change: http://bit.ly/1rMeMFm PARIS, 13 avril (Reuters) - Le mouvement d'appréciation du dollar marquera une pause jusqu'à la fin de cette année en raison des incertitudes sur la vigueur de la reprise comme sur le calendrier et le rythme de la hausse des taux aux Etats-Unis, estime Exane BNP Paribas qui anticipe l'euro à 1,10 dollar en fin de période avant une nouvelle poussée de hausse en 2016. Pendant la majeure partie de l'année dernière, le découplage des politiques monétaires entre les Etats-Unis d'une part et la Banque centrale européenne et la Banque du Japon de l'autre a été le principal moteur de l'appréciation du dollar, notent les stratégistes change d'Exane BNP Paribas dans une note de recherche publiée lundi. "Cela reflète la position beaucoup plus avancée dans le cycle de l'économie américaine par rapport à celle de la zone euro et du Japon", écrivent-ils. Ils relèvent d'ailleurs que l'écart des prévisions de croissance du produit intérieur brut cette année entre la zone euro et les Etats-Unis s'est retourné. Graphique de l'écart des prévisions de croissance USA-zone euro et la parité euro-dollar: http://bit.ly/1sqPS2a "Avec un dollar en hausse de 11% contre l'euro depuis le début de l'année, nous doutons que le découplage monétaire puisse pousser le dollar beaucoup plus haut d'ici la fin de l'année." Ils notent aussi que les perspectives de l'économie américaine sont moins favorables qu'en début d'année et qu'à l'exception des créations d'emploi, les indicateurs économiques américains ont plutôt surpris à la baisse au cours des derniers mois. A l'inverse, les indicateurs économiques pour la zone euro comme pour le Japon ont plutôt surpris positivement, relèvent-ils, en soulignant la corrélation entre l'écart des indices de surprise économique et l'évolution de la parité euro-dollar. Graphique de l'écart entre les indices de surprises économiques aux Etats-Unis et en zone euro et la parité euro-dollar: http://bit.ly/1rMeMFm En revanche, une fois le durcissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine effectivement intervenu, le thème du découplage monétaire reviendra sur le devant de la scène. Mais pour les analystes d'Exane BNP Paribas, cela n'interviendra pas avant 2016, année au terme de laquelle ils anticipent un dollar à 130 yens et à parité avec l'euro. Sur le même thème : * Morgan Stanley voit l'euro sous la parité avec le dollar en 2015 ID:nL5N0XA1QK * Source : Reining in the dollar bulls. FX Research. Exane BNP Paribas. 13 avril 2015 (Marc Joanny, édité par Dominique Rodriguez)


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