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GESTION-Retour sur les actifs risqués mais le crédit manque à l'appel-BAML
Reuters11/01/2019 à 16:47

    PARIS, 11 janvier (Reuters) - Les flux d'investissement sur
les fonds collectifs marquent un grand retour sur les actifs
risqués en début d'année après avoir envoyé un signal d'achat
sans équivoque le 3 janvier mais le crédit manque à l'appel pour
pleinement valider le rebond de début d'année, montre une étude
hebdomadaire publiée vendredi par Bank of America Merrill Lynch
Global Research.
    Les fonds investis en actions ont bénéficié d'entrées nettes
à hauteur de 6,2 milliards de dollars (5,4 milliards d'euros)
sur la semaine au 9 janvier, leur collecte nette la plus élevée
en 11 semaines, selon cette étude. 
    Les fonds obligataires ont engrangé de leur côté 7,2
milliards de dollars, le montant le plus élevé en 39 semaines,
avec des entrées nettes au plus haut d'un an pour ceux dédiés
aux obligations émergentes (+2,4 milliards de dollars) et une
collecte de 1,5 milliard de dollars sur les obligations à haut
rendement. 
    Ombres au tableau de ce grand retour de l'appétit pour le
risque, les fonds obligataires en catégories d'investissement
ont enregistré des sorties nettes à hauteur de 1,4 milliard de
dollars sur la période et comme sur 16 des 17 dernières
semaines. 
    Alors que l'indicateur "Bull & Bear" de BAML, destiné à
identifier les signaux d'entrée ou au contraire de sortie sur
les marchés d'actifs risqués, avait envoyé un signal d'achat
sans équivoque pour la première fois depuis juin 2016 la semaine
dernière, les analystes de la banque d'investissement notent que
les flux cumulés sur les fonds obligataires les plus à risque -
émergents, haut rendement et obligations d'entreprise en
catégorie d'investissement - demeurent négatifs.
    Les fonds en obligations gouvernementales ont quant à eux
enregistré des entrées nettes de 3,6 milliards de dollars sur la
période et pour la quatorzième semaine consécutive dans un
environnement d'incertitudes persistantes sur la croissance
économique mondiale et sur la capacité des banques centrales à
poursuivre la normalisation de leur politique monétaire, y
compris aux Etats-Unis.
    Les fonds investis en métaux précieux ont bénéficié quant à
eux d'une cinquième semaine consécutive de collecte nette - à
hauteur de 1,1 milliard de dollars - sur fond de consolidation
du billet vert et de détente sur les taux américains avec les
doutes croissantes des investisseurs sur la poursuite du
resserrement monétaire par la Réserve fédérale. 
    Reflet aussi des incertitudes des investisseurs sur
l'ampleur à venir du rebond des Bourses, les fonds monétaires
ont enregistré des entrées nettes à hauteur de plus de 40
milliards de dollars. 
    
    Souscriptions(+)/Rachats(-) nets par grandes catégories de
fonds (en milliards de dollars):
 
                        Semaine au 9        2019
                          janvier        
 Actions                    +6,2           -14,93
                                         
 Obligataires               +7,2           -0,62
                                         
 Monétaires                +40,52          +91,12
                                         
 Matières premières         +1,2           +2,01
                                         
 

 (Marc Joanny, édité par Blandine Hénault)

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