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GESTION-Les "small caps" moins sensibles aux tensions-State Street
Reuters12/07/2018 à 12:10

    * Un environnement plus volatil invite à la diversification
    * Le marché actions américain reste dynamique 
    * Les petites valeurs recommandées
    * Les durations courtes à privilégier sur l'obligataire

    PARIS, 12 juillet (Reuters) - Un environnement de marché
plus volatil offre des opportunités aux investisseurs qui
doivent cependant remanier leurs portefeuilles, conseille State
Street en recommandant notamment les petites valeurs ("small
caps"), moins sensibles que les grandes aux tensions
commerciales.
    "Le contexte global reste favorable mais le cycle économique
est très mûr, en particulier aux Etats-Unis, et il faut être
plus sélectif", fait valoir Rick Lacaille, directeur mondial des
investissements chez State Street Global Advisors, pionnier de
la gestion indicielle.
    Les frictions commerciales et les effets de politiques
monétaires plus restrictives de la part des grandes banques
centrales sont les principales menaces qui pèsent sur les
marchés en 2018 et se traduisent par un regain de volatilité
qu'il faut gérer en travaillant un peu plus dur sur
l'allocations d'actifs, ajoute-t-il.
    Antoine Lesné, responsable stratégie et recherche SPDR (les
ETF de State Street) pour la région EMEA, souligne ainsi à titre
d'exemple que le S&P 500 a connu une baisse supérieure à 1% lors
de seulement quatre séance en 2017 contre déjà 18 en 2018.
    
    LES "SMALL CAPS" À PRIVILÉGIER
    Le gérant fait état de flux négatifs sur les actions
européennes et positifs sur les titres américains depuis le mois
d'avril.
    Le marché actions américain continue de bénéficier de la
croissance des profits des entreprises alors que son homologue
européen souffre d'une perte d'élan liée notamment au tassement
de la croissance et aux incertitudes politiques, argumente-t-il.
    Les actions américaines restent à privilégier, avec une
préférence pour les valeurs les moins exposées aux tensions
commerciales, notamment les "small & mid caps", poursuit Antoine
Lesné, en vantant au passage les mérites de l'ETF maison adossé
à l'indice américain de référence pour les petites et moyennes
capitalisations, le Russell 2000.
    "On aime bien les small caps, aux Etats-Unis mais également
à l'échelle globale", dit-il.
    Sur le marché obligataire, il faut privilégier les durations
courtes - qui ont une faible sensibilité à l'évolution des taux
d'intérêt - sans négliger les actifs risqués comme la dette
émergente en monnaie locale, prolonge Rick Lacaille.
    Antoine Lesné dit avoir pour sa part un faible pour les
obligations convertibles, actif de choix, selon lui, pour
diversifier et protéger un portefeuille.
    Si les Etats-Unis ont toujours le vent en poupe, les marchés
émergents ont à relever le défi de la hausse du dollar et des
rendements obligataires mais ils ont le potentiel pour offrir
des opportunités sur le long terme, estime Rick Lacaille.
    
    Voir aussi : 
    LE POINT sur les perspectives de marché du S2 des gérants et
stratèges  
    

 (Patrick Vignal, édité par Blandine Hénault)
 

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