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GESTION-Les banques centrales ne séduisent plus les marchés-Newton
Reuters25/09/2019 à 15:10

    PARIS, 25 septembre (Reuters) - L'histoire d'amour entre les
banques centrales et les marchés est terminée, les politiques
monétaires ayant atteint leurs limites, estime Andy Warwick,
gérant chez Newton (BNY Mellon Investment Management), qui
considère avec pessimisme l'environnement économique actuel.
    Les largesses des instituts d'émission ont contribué à faire
prospérer les actifs financiers mais pas à relancer l'économie
réelle et elles ont nourri un mécontentement qui s'exprime
notamment dans la montée des populismes, a-t-il dit mercredi à
des investisseurs lors d'une conférence à Paris.
    "La Banque centrale européenne est plus accommodante que
jamais, la Réserve fédérale l'est encore et la Banque du Japon
ne cessera jamais de l'être mais leurs politiques monétaires ont
échoué", a-t-il dit.
    Si les actions restent soutenues par les injections massives
de liquidité par les banques centrales, le marché obligataire et
les indicateurs économiques avancés adressent des signaux
inquiétants, selon le gérant.
    "De nombreux voyants d'alerte sont au rouge", a-t-il dit.
    Une forme d'accord commercial entre les Etats-Unis et la
Chine, auquel Donald Trump pourrait avoir intérêt s'il veut être
réélu l'an prochain pourrait offrir aux actifs risqués un rebond
de quelques mois, estime Andy Warwick.
    Un redécollage durable ne serait cependant possible, selon
cet ancien de BlackRock, que si la Chine relançait la machine
avec une stimulation monétaire massive.
    "C'est peu probable parce qu'elle pense d'abord et surtout à
protéger son économie", a-t-il dit.
    Les banques centrales occidentales ont pour leur part épuisé
leur arsenal, ce qui explique pourquoi elles ne cessent
d'appeler la politique budgétaire à prendre le relais, a-t-il
ajouté.
    "Il faut quelque chose de structurel, comme une politique de
relance budgétaire massive dans les économies occidentales qui
ferait repartir l'inflation", a dit le gérant de Newton.
    Dans ce contexte, la société de gestion privilégie la
préservation du capital de ses clients et se tourne vers des
actifs comme la dette émergente et le crédit à duration courte,
sans oublier des actifs refuges comme l'or, a-t-il dit.
    

 (Patrick Vignal, édité par Marc Angrand)
 

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