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GESTION 2019-Morgan Stanley passe à "sous-pondérer" sur les actions américaines
Reuters26/11/2018 à 15:36

    * Morgan Stanley se méfie des actions américaines
    * L'intermédiaire préfère le reste du monde aux USA
    * Les actions "value" préférées aux valeurs de croissance
    * Les rendements américains et européens convergeraient

    PARIS, 26 novembre (Reuters) - Morgan Stanley prévoit un
environnement de marché compliqué en 2019 et invite les
investisseurs à se méfier en particulier des actions
américaines.
    Dans sa note de stratégie pour l'an prochain, la banque
américaine dit préférer le reste du monde aux Etats-Unis, et le
Japon et les marchés émergents à l'Europe.
    L'intermédiaire passe à "sous-pondérer" sur les actions
américaines et remonte sa recommandation sur les actions
émergentes de deux crans, à "surpondérer contre "sous-pondérer".
    Le "bear market", qui se caractérise par un repli de 20% par
rapport à un pic d'un an, est pratiquement achevé pour les
marchés émergents, estime l'intermédiaire, qui voit en revanche
la situation se dégrader pour les actions américaines, en raison
notamment de valorisations extrêmement tendues.
    "Le monde reste confronté à un ralentissement de la
croissance, à une hausse de l'inflation et à des politiques
(monétaires, ndlr) plus restrictives et 2019 devrait marquer un
tournant dans ce scénario, plus spécifiquement en ce qui
concerne les Etats-Unis comparés au reste du monde", écrivent
les analystes de Morgan Stanley.
    La banque américaine dit continuer de préférer les actions
de type "value" aux valeurs de croissance et parie sur les
matériaux comme le secteur à privilégier en 2019.
    
    LE 10 ANS AMÉRICAIN VU À 2,75% FIN 2019
    MS voit le S&P-500  .SPX  à 2,750 points fin 2019, soit une
progression de 4,5% par rapport à la clôture de vendredi, à
comparer à des progressions annuelles de 19,42% en 2017 et de
9,54% en 2016. 
    Cet indice est en repli de 1,54% du début de l'année à la
clôture de vendredi, à 2.632,56 points. Il est entré vendredi en
phase de correction pour la deuxième fois de l'année, avec un
recul de plus de 10% par rapport à son plus haut de clôture du
20 septembre.
    Sur le front obligataire, MS voit les taux américains et
européens converger en raison des effets conjugués du
ralentissement de la croissance et de la divergence des
politiques monétaires. 
    L'intermédiaire voit le rendement des emprunts d'Etat
américains  US10YT=RR  redescendre à 2,75% à fin 2019, contre
autour de 3,07% lundi. 
    Pour le pétrole, MS voit le baril de Brent  LCOc1  à 80
dollars fin 2019, contre autour de 60 dollars lundi, mais se
montre prudent en disant que cela dépendra de ce que décidera
l'Opep la semaine prochaine.
    La chute des cours du brut, qui ont perdu plus de 30% depuis
leur point haut de début octobre, s'explique à la fois par une
offre abondante, alimentée notamment par les Etats-Unis, et par
les signes de ralentissement de la demande mondiale. La
situation devrait pousser les pays de l'Opep à agir lors de leur
réunion du 6 décembre.
    

 (Patrick Vignal, édité par Marc Joanny)
 

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