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FRANCE 2017-Les investisseurs rassurés par la qualification de Macron
Reuters23/04/2017 à 23:54

    par Jemima Kelly 
    LONDRES/PARIS, 23 avril (Reuters) - L'euro s'est apprécié et 
les investisseurs s'attendent à une hausse des actifs financiers 
français, dette comme actions, lundi au lendemain de la 
qualification pour le second tour de l'élection présidentielle 
française d'Emmanuel Macron et de Marine Le Pen.  
    Avec la progression de Jean-Luc Mélenchon dans les 
intentions de vote, les investisseurs s'étaient inquiétés d'un 
second tour qui aurait opposé le candidat de la France insoumise 
à Marine Le Pen et abouti à un duel entre deux eurosceptiques. 
    "Il y un maintenant un puissant front républicain qui est en 
train de cristalliser, et une large partie du centre droit et du 
centre gauche va soutenir Macron. Il sera très vraisemblablement 
président", a commenté Philippe Waechter, chef économiste de 
Natixis Asset Management. 
    "La réaction des marchés va être assez positive, l'euro 
devrait plutôt bien se tenir et l'écart de rendement entre la 
France et l'Allemagne devrait se réduire. Les marchés actions 
devraient être soulagés après la récente incertitude. Cela ne 
veut pas dire que nous verrons les actions monter sur toute la 
séance (de lundi), mais il y aura une hausse à l'ouverture." 
    Les primes de risques sur les actifs français s'étaient déjà 
réduites dans les jours précédant le scrutin, les sondages 
prévoyant dans l'ensemble un second tour entre Emmanuel Macron 
et Marine Le Pen et une très nette victoire du candidat d'En 
Marche! dans un tel cas de figure. 
    L'écart entre les rendements à 10 ans des obligations d'Etat 
françaises et allemandes s'était ainsi resserré à un peu plus de 
60 points de base vendredi contre un pic à près 80 points de 
base le 21 février. Il est toutefois loin d'avoir retrouvé ses 
niveaux de l'été dernier lorsqu'il oscillait autour de 25 points 
de base. La sous-performance de la Bourse de Paris  .FCHI  par 
rapport à celle de Francfort  .GDAXI  s'était corrigée. 
     
    LES CRAINTES D'UN FREXIT SE DISSIPENT 
    L'euro a gagné jusqu'à 2% à 1,09395 dollar  EUR=  dans les 
premiers échanges en Asie, au plus haut depuis le 10 novembre et 
le début de la forte appréciation de la devise américaine 
déclenchée par l'élection de Donald Trump à la présidence des 
Etats-Unis.  
    La progression de la devise européenne contre le yen, 
traditionnelle valeur refuge en cas de tensions sur les marchés, 
a été encore plus marquée. En hausse de 3%, l'euro a atteint un 
plus haut de cinq semaines contre la devise à 120,905 yens 
 EURJPY=EBS . 
    "L'euro bénéficiera de la perception d'un recul du risque 
d'éclatement de la zone euro", a dit Paul Lambert, responsable 
de la gestion devises d'Insight Investment Management. Il a 
toutefois ajouté que l'appréciation de l'euro devrait être 
limitée, les résultats du premier tour ayant été en partie 
anticipés.  
    Les marchés d'actions européens et la Bourse de Paris en 
particulier devraient réagir favorablement et les rendements sur 
les obligations souveraines des pays périphériques devraient 
aussi se détendre avec le regain d'appétit pour le risque, 
estiment économistes et gérants.   
    "Nous pouvons maintenant considérer que le risque de Frexit 
(de sortie de la France de la zone euro) n'est plus dans les 
cartes", a dit Owens Thomsen, responsable de la recherche 
économique chez Indosuez Wealth Management.  
    Pour autant, les marchés financiers européens sont loin 
d'être affranchis du risque politique.  
    "Le risque politique français n'est pas complètement dissipé 
avec des élections législatives qui vont se dérouler dans un 
paysage politique totalement bouleversé où le Front national 
conserve un poids très important", prévient Daniel Gérino, 
directeur général de la société de gestion Carlton Sélection.  
    Le calendrier électoral européen reste chargé, souligne de 
son côté Bill Street, directeur des investissements pour 
l'Europe de State Street Global Advisors. "Les élections au 
Royaume-Uni, les pourparlers sur la dette grecque, les élections 
en Allemagne et la possibilité de la tenue d'élections en Italie 
dans un avenir proche sont plus que suffisants pour maintenir 
les marchés en alerte", rappelle-t-il. 
    Dans un environnement susceptible de rester volatil, les 
stratégies de protection à la baisse sont essentielles." 
 
 (avec Maya Nikolaeva, Dara Ranasinghe, Helen Reid, Nigel 
Stephenson et Marc Joanny pour le service français, édité par 
Henri-Pierre André) 
 

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