Aller au contenu principal Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
  1. Aide
    1. Espace Client
  1. Aide
    1. Espace Client

EUROFINS SCIENTIFIC : Goldman Sachs relève son objectif de cours
information fournie par AOF16/06/2021 à 10:42

(AOF) - Goldman Sachs a réitéré sa recommandation d'Achat sur le titre Eurofins Scientific, avec un objectif de cours relevé de 100 à 105 euros. La banque américaine estime que la tendance haussière de l'activité du groupe français de diagnostic, révélée lors d'un point d'activité début juin pour la période janvier-avril 2021, est supérieure à celle des concurrents.

"Nous continuons à considérer Eurofins comme une valeur en croissance dans le secteur des tests, capable de réaliser une croissance organique à un chiffre à moyen terme, qui, complétée par des fusions et acquisitions, devrait générer une croissance à deux chiffres du BPA", explique Goldman Sachs.

L'analyste a également revu à la hausse ses anticipations pour 2021: il s'attend désormais à une croissance du chiffre d'affaires d'Eurofins de 20% (contre 11% précédemment), dont +16% grâce aux activités principales et +4% pour les tests covid. Des tests covid qui devraient par ailleurs chuter à partir de 2022, générant un chiffre d'affaires de 200 millions d'euros cette année-là contre plus d'un milliard, estime Goldman.

Par conséquent, la banque a augmenté de 5% en moyenne ses projections d'EBITDA pour la période 2021-2025, mais précise que la plus grande partie de cette augmentation sera enregistrée en 2021 (+13%).

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

-  1er mondial, créé 1987, de la bio-analyse pour les produits alimentaires, pharmaceutiques, environnementaux et cosmétiques, pour les services en agrosciences et l'un des acteurs émergents des diagnostics cliniques;

- Chiffre d'affaires de 4,6 Mds€, concentré sur l'Europe (58 % des ventes) et l'Amérique du nord (35 % );

- Groupe organisé en 3 divisions, les produits alimentaires, la biotechnologie et les tests environnementaux ;

- Modèle d'affaires "Testing for life" de renforcement du rang de n° 1 mondial via des partenariats stratégiques avec l'industrie pharmaceutique à partir de technologies déterminant métabolisme et toxicité des candidats médicaments et d'une base de données BioPrint couvrant 2 500 médicaments ;

-- Capital contrôlé par la famille fondatrice Martin (33,8 % du capital et plus de 50 % des droits de vote), Gilles Martin étant président-directeur général du conseil d'administration de 8 membres ;

- Solidité financière, renforcée par l'augmentation de capital de mai 2020 avec une dette ramenée à 2,24 Mds€, soit un effet de levier de 1,6.

Enjeux

- Stratégie fondée sur trois piliers : la décentralisation des entités opérationnelles, le lancement de laboratoires ou « start-ups » (plus de 100 depuis le début du programme en 2014) et les acquisitions (26 en 2020) :

            - objectif 2022 : 5,45 Mds€ de chiffre d'affaires, hors impact positif du Covid,

            - objectif 2023 : 5,73 Mds€ de chiffre d'affaires, hors impact positif du Covid et effet de levier de la dette ramené à 1 ;

- Stratégie d'innovation fondée sur le système propriétaire LIMS :

            - élargissement des applications des plateformes, notamment les tests kinases et l'offre du service 'Integraed Drug Discovery »,

            - tests pharmacologiques des effets difficiles à évaluer sur les molécules,

            - partenariats, notamment avec l'université de Poitiers dans le microbiota intestinal,

- Stratégie environnementale portée par la fondation Eurofins :

            -intégration des objectifs environnementaux dans toutes les branches,

            - objectif neutralité carbone pour 2025 par réduction des émissions et   compensation ;

- Légitimité scientifique forte avec un portefeuille de 200 000 méthodes d'analyse ;

- Activité en grande partie résiliente (75% des revenus) et fortes barrières à l'entrée, renforcées par l'ampleur de la base de données structurée sur la plateforme IT ;

Défis

- Activité marquée par une forte saisonnalité, avec des débuts d'année poussifs ;

- Impact de la pandémie : hausse de 19 % des revenus et doublement du résultat net ;

- Réaction à la pandémie : offre de produits -tests et réactifs- générant 800 M€ de revenus supplémentaires et travail sur l'autofinancement libre, de 873 M€ ;

- Objectif 2021 : chiffre d'affaires de 5,45 Mds€, bénéfice opérationnel de 1,25 Md€, acquisitions de l'ordre de 150 M€ et autofinancement libre de 700 M€ ;

- Reprise du dividende à 0,68 €.

D'excellentes perspectives pour le secteur

Selon Moody's le chiffre d'affaires du secteur devrait progresser de 4 à 6 % en 2021, contre 2 à 4 % prévus initialement.

Les cinq premiers fabricants de vaccins (Pfizer-BioNTech, Moderna, AstraZeneca, Novavax et Johnson & Johnson) devraient fortement bénéficier de cette croissance, même si des incertitudes existent sur les capacités de production. Les fabricants de traitements (Gilead, Eli Lilly et Regeneron notamment) ne devraient pas être en reste.

A côté des opportunités existent également des menaces au rang desquelles figurent les baisses de prix potentielles, en particulier aux États-Unis, premier marché mondial. La montée en puissance des biosimilaires (génériques des médicaments biologiques) devrait également contribuer à tirer les prix vers le bas.

Valeurs associées

Swiss EBS Stocks -100.00%

Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 16/06/2021 à 10:42:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement

Mes listes

Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste

valeur

dernier

var.