Activer le contraste adaptéDésactiver le contraste adapté
  1. Aide
    1. Espace Client
    2. Connexion
  1. Aide
    1. Espace Client
    2. Connexion
Espace Membre Boursorama

Erreur d'authentification

Votre compte a été clôturé.

Vous êtes authentifié. Nous chargeons votre espace membre.

Pour des raisons de sécurité et pour continuer à accéder à votre espace membre, nous vous remercions de bien vouloir valider votre compte membre en cliquant sur le lien suivant : Je valide mon compte membre
Vous allez recevoir un email à l'adresse indiquée lorsque vous aviez créé votre compte.
Cliquez ensuite sur le lien présent dans le mail. Vous pourrez alors de nouveau accéder à votre compte membre.
Si vous n'avez pas reçu cet email, contactez-nous

Un email de confirmation vient de vous être adressé.

  • 8 caractères minimum

  • 1 majuscule

  • 1 minuscule

  • 1 chiffre

  • 1 caractère spécial

  • Différent de votre pseudo

  • Les deux mots de passe sont identiques

Mot de passe oublié ?

Bénéficiez gratuitement de fonctionnalités et de services additionnels. Devenez membre

Identifiant/Mot de passe oublié
Si vous êtes Membre de la Communauté Boursorama, veuillez indiquer l'adresse email que vous avez fournie lors de votre enregistrement pour recevoir votre identifiant et/ou ré-initialiser votre mot de passe :

Nouveau sur Boursorama ? Devenez membre

Fermer

EURAZEO : Berenberg revalorise
AOF09/04/2021 à 11:57

(AOF) - Berenberg a relevé son objectif de cours de 68 euros à 81 euros et confirmé sa recommandation d'Achat sur Eurazeo. Le bureau d'études observe que le titre s'échange avec une décote de 22% par rapport à son actif net réévalué (ANR), contre environ 15% avant la pandémie. " Nous pensons qu'Eurazeo maintiendra sa forte dynamique et affichera cette année une croissance de 16,6 % de ses actifs sous gestion pour le compte de tiers, ainsi qu'une progression attrayante de son ANR ", explique le broker.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés 

- Société d'investissement mondiale de premier plan,  ;?

-18,8 Mds d'actifs diversifiés dans un portefeuille de plus de 430 entreprises dont 12,5 Mds pour compte de tiers : 59 % dans le private equity, 21 % dans la dette privée, 14 % dans les mandats et fonds privés et 9 % dans l'immobilier ;

- 5 pôles d'activité : private equity avec Eurazeo Capital :(entreprises valorisées plus de 200 M€), Eurazeo PME '50 à 200 M€), EuroBrands (marques à potentiel international, Eurazeo Growth (entreprises technologiques au modèle d'affaires éprouvé) et Idinvest Venture (capital-innovation axé sur le digital), Idinvest Private Debt (PME et ETI européennes) , Idinvest Secondaires&Mandats (sélection, pour une centaine d'investisseurs, de fonds de private equity européen) et actifs immobiliers tangibles ;

- Modèle d'affaires, fondé sur une organisation tournée vers le soutien à la performance et sur des capitaux propres garantissant l'indépendance du groupe, avec 2 priorités : ?         

        - devenir la plateforme d'investissement de référence en Europe, chaque pôle d'investissement étant  n°1 sur son marché et dédié à la croissance internationale et l'innovation des sociétés  accompagnées,  ?              

        - poursuivre la dynamique de levée de fonds ;

- Capital contrôlé par le « Pacte 2010 » regroupant les familles Bernheim, David-Weill, Guyot et Solages  (16,81 % et 22,86 % des droits de vote) et par JC Decaux holding (18,00 % et 24,72 %), Michel David-Weill étant président du conseil de surveillance de 15 membres et Virginie Morgon présidente du directoire ;

- Solidité du bilan : 5 Mds€ de capitaux propres consolidés, trésorerie nette de 587 M€ à fin juin, et ligne de crédit syndiquée de 1,5 Md€.

=/ Enjeux  /=

- Stratégie de croissance à l'international, via les partenariats (avec le fonds souverain chinois CIC) et la constitution de réseaux d'affaires locaux ;

- Stratégie d'innovation pilotée par un comité digital au sein du conseil de surveillance en charge d'accélérer l'intégration du digital dans les activités opérationnelles du Groupe, surveiller et analyser l'environnement digital et d'évaluer le risque cyber ;

- Stratégie environnementale redéfinie en 2020 visant le zéro émission nette en 2040 à partir de 3 engagements - positionnement sur les marchés à fort potentiel dans une économie bas carbone, intégration du coût du carbone dans la mesure de performance du cycle d'investissement, neutralité carbone en 2040- soumis à la validation de ScienceBased Targets ;

- Equilibre du portefeuille, aucune société ne représentant + 10 % de l'ANR et la part des sociétés cotées étant limitée à 4 %. ;

- Poursuite des acquisitions après Waterloo Sparkling Water, UTAC Ceram, DORC et EasyVista, 900 M€ ayant été investis au 1er semestre.

=/ Défis /=?

- Valorisation liée aux marchés financiers et mesurée par l'actif net réévalué (70,7 € à fin juin), à comparer au cours de Bourse ;?

- Impact de la pandémie : différent selon l'activité des sociétés en portefeuille :

                  - activités résilientes : 50% de l'ANR, production de biens essentiels, services digitaux en partie dans Eurazeo Capital, surtout dans Eurazeo Growth et gestion d'actifs,

                  - activités frappées conjoncturellement : 29 % de l'ANR, écoles d'hospitalité, parc de                  cliniques, immobilier résidentiel et commercial,?                

                  - activités directement impactées à redémarrage rapide : 11 % de l'ANR, sociétés liées à la      consommation ou à l'accueil du public,?               

                  - activités directement impactées à redémarrage progressif : 10 % de l'ANR, sociétés exposées            aux voyages et loisirs, à l'origine de 80 % de la perte de 390M€ au 1er semestre ;

- Réaction à la pandémie : économies de coûts, investissements, pour 150 M€, dans les sociétés digitales d'Eurazeo Growth, décalage des cessions et, si nécessaire, soutien temporaire aux participations ;

- Evolution du dossier Europcar Mobility Group, détenu à 29,8 %t ;

- Retour aux actionnaires : abandon du dividende 2019 et arrêt de la distribution d'1-pour-20 action gratuite remplacée par un dividende majoré de 10% pour les actionnaires détenant des titres au nominatif  depuis au moins deux ans?-

 Anticipations 2020 : opportunités d'acquisitions à partir du 2ème semestre, décalage de 6 à 9 mois dans les levées de fonds.

Valeurs associées

Euronext Paris +1.03%

Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 09/04/2021 à 11:57:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement

Signaler le commentaire

Fermer

Mes listes

Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste

valeur

dernier

var.

Les Risques en Bourse

Fermer