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EADS abaisse son objectif de free cash flow pour 2013

Reuters14/11/2013 à 12:53

EADS REVOIT EN BAISSE SON OBJECTIF DE FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLE POUR 2013

par Cyril Altmeyer et Tim Hepher

PARIS (Reuters) - EADS a abaissé jeudi son objectif de flux de trésorerie disponible pour 2013 sous l'effet conjugué des montées en puissance de production et de développement de programmes et des restrictions budgétaires gouvernementales.

Le groupe européen d'aérospatiale et de défense, qui se rebaptisera Airbus Group le 1er janvier 2014, a cependant confirmé ses objectifs de résultats pour 2013 et relevé les objectifs de commandes et de livraisons d'Airbus.

L'action cède 1,08% à 51,23 euros vers 10h00, accusant la plus forte baisse du CAC 40. Le titre a toutefois gagné 74% depuis le début de l'année.

"C'est globalement en ligne avec ce qu'on attendait mais il n'y a rien de très positif pour compenser la guidance de free cash flow qui n'est pas très bonne. Je prévoyais un risque à ce sujet mais je ne pensais pas qu'il était aussi important", a résumé Yan Derocles, analyste chez Oddo Securities.

EADS table désormais sur un flux de trésorerie négatif de 1,5 milliard d'euros avant financements clients et acquisitions en 2013 alors qu'il l'anticipait auparavant à l'équilibre.

Au moment où l'austérité frappe les budgets de défense en Europe, Harald Wilhelm a précisé qu'un tiers de ce solde négatif tenait aux contraintes budgétaires attendues chez certains clients gouvernementaux, le reste étant lié à la montée en puissance des programmes du groupe.

Sur les neufs premiers mois de l'année, le flux de trésorerie est négatif à hauteur de 4,815 milliards d'euros -contre 3,235 milliards un an plus tôt- avec pour 2,1 milliards d'euros d'investissement pour l'essentiel liés au programme du futur long-courrier A350 qui demeure "ambitieux".

INTERROGATIONS SUR L'A380

Airbus a relevé à la marge son objectif de livraisons à 620 unités -contre 600-610 précédemment- et prévoit désormais plus de 1.200 commandes brutes, soit 200 de plus qu'auparavant, sachant qu'il en a déjà engrangées 1.265 à la fin octobre.

Cette bonne fortune commerciale tient au millier de commandes d'A320 enregistrées à la fin octobre, conduisant le directeur financier Harald Wilhelm à faire état de "sur-réservations" très élevées sur cette gamme pour 2017-2018.

L'avionneur compte sur le salon de Dubai qui ouvre dimanche pour engranger de nouvelles commandes, peut-être la confirmation très espérée d'un contrat portant jusqu'à 20 A380 de la part de Doric Lease.

Airbus reste en effet à la peine sur son très gros porteur, qui n'a engrangé aucune commande cette année et affiche même un solde négatif de trois unités à la suite d'annulations.

Harald Wilhelm a précisé lors d'une conférence téléphonique qu'Airbus déciderait d'ici la fin de l'année d'un éventuel ajustement du rythme de production de l'appareil alors qu'il lui reste encore quelques créneaux disponibles pour 2015, confirmant une information de Reuters.

Il a maintenu l'objectif d'Airbus d'atteindre l'équilibre financier du programme en 2015 sur la base de 30 livraisons, tout en soulignant que ce ne serait pas un "désastre financier" si l'avionneur n'y parvenait pas tout à fait.

Pour 2013, EADS a réaffirmé viser une croissance modérée de son chiffre d'affaires en raison d'une baisse prévue des livraisons d'A380 à 25 unités contre 30 l'an passé et sur la base d'un euro à 1,35 dollar.

Le groupe a également confirmé son objectif de bénéfice d'exploitation avant exceptionnels en hausse à 3,5 milliards d'euros, dont il a déjà réalisé 2,34 milliards sur les neuf premiers mois de l'année.

Au troisième trimestre, EADS a dégagé un bénéfice d'exploitation (Ebit) de 663 millions (+26%) grâce à une hausse de 62% chez Airbus commercial, et un chiffre d'affaires de 13,634 milliards d'euros, en progression de 11%, globalement en ligne avec les attentes.

EADS annoncera en décembre des suppressions d'effectifs et les grandes lignes de sa stratégie aux syndicats puis aux analystes, avec l'objectif de boucler le 1er juillet 2014 la réorganisation du groupe, marquée par la création d'une division réunissant ses activités spatiales et militaires.

Edité par Jean-Michel Bélot

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