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DEALTALK-Casino-Les acheteurs asiatiques face aux tycoons thaïlandais

Reuters 29/01/2016 à 09:36
    * Casino a mis en vente ses actifs au Vietnam et en 
Thaïlande 
    * Dairy Farm, Lotte Shopping pourraient faire des offres 
    * Le thaïlandais Central Group donné favori 
    * Les offres préliminaires attendues d'ici au 5 
février-sources 
 
    par Saeed Azhar et Denny Thomas 
    SINGAPOUR/HONG KONG, 29 janvier (Reuters) - Les actifs 
asiatiques de Casino  CASP.PA  ont attiré l'intérêt du 
singapourien Dairy Farm  DAIR.SI  et du sud-coréen Lotte 
Shopping  023530.KS , qui devront cependant faire des offres 
alléchantes pour espérer l'emporter face à des milliardaires 
thaïlandais, estiment des banquiers. 
    Le distributeur français, menacé par l'agence de notation 
Standard & Poor's d'une dégradation de sa dette en catégorie 
spéculative, veut céder ses actifs au Vietnam et en Thaïlande  
pour réduire sa dette.    
    Les marchés vietnamien et thaïlandais sont considérés comme 
deux des plus rentables d'Asie du sud-est mais les analystes 
mettent en garde contre d'éventuelles surenchères, au moment où 
l'économie locale ralentit. 
    En Thaïlande, le milliardaire Tos Chirathivat, dirigeant de 
Central Group, numéro un de la distribution dans le pays, semble 
le mieux placé. Il détient déjà 25% de la filiale de Casino, 
BigC  BIGC.BK , qu'il a fondée en 1993. 
    Il a déjà fait savoir qu'il était acheteur des 58,6% de 
Casino, valorisés environ 3,0 milliards de dollars (2,75 
milliards d'euros) aux cours actuels ainsi que de la totalité de 
BigC Vietnam, valorisée par les banquiers entre 800 millions et 
un milliard de dollars (735 à 918 millions d'euros). 
    "Celui qui rachètera devra y mettre le prix pour écarter 
Central. Sans quoi, il faudra coexister avec lui", souligne un 
banquier proche du dossier. 
    Selon une autre source bancaire, Casino souhaiterait vendre 
ses deux actifs au même acheteur. 
    Interrogé, Casino s'est refusé à tout commentaire. 
     
    CONCURRENTS SÉRIEUX 
    Pour leur part, Dairy Farm et Lotte Shopping discutent avec 
des banques en vue d'une offre potentielle, tandis que le 
conglomérat japonais Aeon  8267.T  pourrait aussi envisager de 
se lancer, sans toutefois vouloir être trop agressif, ont dit 
les sources, qui ont requis l'anonymat. 
    Face à Central Group, les concurrents les plus sérieux sont 
liés au milliardaire thaïlandais Charoen Sirivadhanabhakdi, 
notamment Berli Jucker Public Co  BJC.BK , filiale cotée de son 
groupe, TCC, qui s'est déjà dit intéressé par BigC Vietnam. 
    Les banquiers interrogés s'attendent quant à eux à ce qu'il 
fasse aussi une offre sur BigC Thaïlande. 
    Interrogé, Charoen Sirivadhanabhakdi a déclaré à Reuters ne 
pas avoir fait d'offre. "Il faut d'abord regarder", a-t-il dit. 
    Pour l'emporter face à Central, les acheteurs pourraient 
devoir payer jusqu'à 270 baht par action, une prime de 19% par 
rapport au cours de clôture de vendredi, ce qui valoriserait la 
part de Casino à 3,6 milliards de dollars (3,3 milliards 
d'euros). 
    Le broker AEC Securities a quant à lui estimé la fourchette 
de prix entre 238 et 298 baht par action. 
    En Bourse, BigC a flambé de % depuis l'annonce de sa cession 
par Casino, le 15 janvier.   
    Les offres préliminaires pour BigC Thaïlande, qui comptait 
734 magasins dont 125 hypermarchés à la fin 2015, sont attendues 
le 5 février, celles pour les actifs vietnamiens plus tard dans 
le mois, selon une source. 
    Le secteur de la distribution en Thaïlande, estimé à 93 
milliards de dollars par an, a déjà vu des méga-fusions. En 
2013, CP All  CPALL.BK  a racheté le grossiste Siam Makro pour 
6,6 milliards de dollars, valorisant l'entreprise à 53 fois ses 
résultats et signant la plus chère des acquisitions jamais 
réalisée dans le secteur. 
      
 
    <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 
Evolution des CDS à 5 ans de Casino depuis 2008    http://bit.ly/1UdEqmg 
Evolution des CDS de Casino depuis le début de l'année     http://bit.ly/1RV90U9 
Graphique comparant l'action Casino et l'évolution des attentes 
de résultat des analystes     http://bit.ly/20gya0H 
    ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^> 
 (Avec Khettiya Jittapong et Manunphattr Dhanananphorn à 
Bangkok, Joyce Lee à Séoul, Ritsuko Shimizu à Tokyo et Pascale 
Denis à Paris, édité par Marc Angrand) 
 

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