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DANONE : le fonds activiste Bluebell Capital s'invite au capital
AOF19/01/2021 à 08:49

(AOF) - Le fonds activiste Bluebell Capital est entré au capital de Danone, révèle le magazine Challenges. Ce fonds activiste basé à Londres a acheté des actions du groupe français et adressé une lettre à ses dirigeants pour revoir la gouvernance et la stratégie. Il conseille de séparer les fonctions de président et de directeur général, et demande le remplacement de l'actuel PDG Emmanuel Faber, a précisé Challenges.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés à retenir sur Danone

- Leader mondial de l'industrie alimentaire : premier dans les produits laitiers frais (marques Activia, Gervais, Alpro, Oikos, Actimel...), deuxième mondial dans la nutrition infantile et médicale (Blédina, Dumex, SGM, Aptamil, Theocate...) et troisième dans les eaux embouteillées (Mizone, Volvic, Evian et Acqua);

- Ventes de 25,3 Mds€ réparties entre les produits laitiers ou végétaux ou EDP pour 52 %, la nutrition spécialisée pour 30 % et les eaux embouteillées pour 18 % ;

- Revenus équilibrés entre l'Europe-Amérique du nord (54 %) et le reste du monde, notamment l'Argentine, Brésil, Mexique, Chine et Indonésie, Russie ;

- Modèle 2030 « One Planet. One Health » : innover pour redonner tout son plaisir aux clients et accélérer la croissance, maximiser l'efficacité, développer les marques engagées certifiées B Corp pour la totalité de ses filiales, confier le futur aux salariés sollicités pour contribuer à la feuille de route 2030, accroître la rentabilité par une croissance annuelle de 5 à 10 % ;

- Capital ouvert mais bloqué (droits de vote doubles, vote limité aux AG, autorisation financière en période d'offre publique...et présence -1,6 %- de la Caisse des dépôts), Emmanuel Faber étant président directeur général du conseil d'administration de 16 membres ;

- Bilan financier renforcé par le recul de la dette et un flux d'autofinancement libre de 2,5 Mds€, permettant une hausse régulière du dividende depuis 12 ans, à 2,10 €.

Enjeux

- Stratégie de long terme visant à simplifier le portefeuille d'activités et à renforcer la visibilité des marques, dont 5 dépassent les 500 Ms€ de vente ;

Stratégie d'innovation

- L'innovation contribue au quart des ventes annuelles ;

- 4 thèmes : nutrition et santé, pratiques alimentaires, profils nutritionnels et formulation des produits, matières premières, ingrédients et emballages;

- Connexion avec les écosystèmes, 8 centres de R&D et recours aux méthodes agiles (Design Thinking, Fast Prototyping, Lean Startup) ;

Stratégie environnementale

- Stratégie environnementale de longue date, Danone étant parmi les mieux notés au monde en terme de « responsabilité sociétale des entreprises » ;

- « Plan d'accélération pour le climat » avec 2 Mds€ investis (2020-22 ) dans les marques du groupe, l'agriculture, les emballages et la digitalisation;

- « WeActForWater » : réduction de moitié de l'usage de plastique vierge soit, en 2025, 50 % de PET recyclé (rPET) au niveau mondial et 100 % en Europe, accélération de la trajectoire vers la neutralité carbone en Europe d'ici 2025 (2020 pour Evian et Volvic), fonds d'accès à l'eau (50 millions de personnes d'ici 2030) ;

A suivre

- Forte sensibilité aux variations des cours des matières premières, notamment le lait qui pèse 10 % du chiffre d'affaires, aux risques sanitaires et aux aléas climatiques pour les eaux ;

- Forte volatilité économique dans les pays émergents « clés », et sensibilité à la Chine, 2ème marché du groupe ;

- Différence de rentabilité entre les divisions, la nutrition infantile étant 2,5 fois mieux margée que les eaux et les produits laitiers ;

- Incertitude sur les ventes à partir du 2ème trimestre, le début de l'année étant marqué par une hausse de 3,7 % des ventes, due partiellement à des stockages ;

- Suspension des objectifs financiers 2020, déjà révisés en baisse en raison de la pandémie (initialement croissance de 2 % à 4 % des ventes et marge opérationnelle supérieure à 15 %) ;

- Report, avant fin juin, de l'assemblée générale et du paiement du dividende.

Des difficultés pour les acteurs du secteur

Les  entreprises de l'agroalimentaire demandent des aides pour la valorisation des stocks des invendus à travers notamment un crédit d'impôt et un plan de relance spécifique.

Même un grand groupe comme Danone remet en question sa stratégie. Pour la première fois depuis 2011 il a mis en place un plan de restructuration consistant en la réalisation d'un milliard d'euros d'économies, une rationalisation du portefeuille de produits et la suppression de 2.000 postes. Son dirigeant estime, qu'au-delà du choc de la Covid, le groupe est resté trop longtemps tourné vers une stratégie globale et non locale.

En revanche Nestlé se porte mieux. Sur les neufs premiers mois, sa croissance organique a été de 3,5 %, portée par un fort dynamisme de l'activité au troisième trimestre (+5 %) et par ses activités de café et d'alimentation pour animaux domestiques.

Valeurs associées

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