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Comcast fait une offre de $65 mds sur des actifs de Fox
Reuters13/06/2018 à 22:49

 (Actualisé avec des précisions, contexte, commentaires, cours
de Bourse)
    par Sheila  Dang et Diane Bartz
    NEW YORK/WASHINGTON, 13 juin (Reuters) - Comcast  CMCSA.O  a
proposé mercredi, au lendemain du feu vert donné à l'achat par
AT&T  T.N  de Time Warner  TWX.N , de racheter moyennant 65
milliards de dollars (55 milliards d'euros) les actifs que
Twenty-First Century Fox  FOXA.O  avait déjà accepté de céder à
Walt Disney  DIS.N  en décembre.  
    Comcast avait confirmé en mai qu'il préparait une offre
toute en numéraire et supérieure à celle de 52 milliards de
Disney, qui était elle intégralement en titres. Mais il
attendait précisément le jugement du tribunal sur le dossier
AT&T-Time Warner avant de se lancer.  
    Il a dit mercredi que son offre était supérieure de 19% à
celle de Disney.
    Enhardi par cette décision de justice qui vient couper court
aux manoeuvres de la Maison Blanche en vue de bloquer cette
méga-fusion, Comcast est bien parti pour devenir la figure de
proue des médias traditionnels qui tentent de rapprocher
distribution et production afin de faire face à la concurrence
de géants d'internet tels que Netflix  NFLX.O  et Google
 GOOGL.O .
    Les nouveaux venus produisent du contenu, vendent
directement en ligne au consommateur et proposent souvent de la
juteuse publicité ciblée.
    Il se peut que Comcast rencontre plus de difficultés qu'AT&T
car il a déjà son propre réseau télévisé et son studio de cinéma
au sein de sa division NBC Universal, un chevauchement qui
n'existe pas dans l'opération AT&T-Time Warner.
    Dans une lettre adressée au conseil d'administration de Fox,
Brian Roberts, le PDG de Comcast, écrit: "Nous sommes certains
que notre transaction obtiendra toutes les autorisations
nécessaires en temps et en heure et qu'elle est autant que la
transaction de Disney, voire plus, susceptible de recevoir le
feu vert des autorités".
    Les juristes du département de la Justice qui avaient tenté
de faire obstacle à la fusion AT&T-Time Warner craignaient que
les consommateurs ne subissent des hausses de prix et certains
avocats observent que le problème est le même dans le cas de
Comcast et de Fox car l'opération regrouperait deux studios de
cinéma et deux grands réseaux de télévision.
    "On ne peut pas passer sous silence qu'il y aura moins de
contenus indépendants" après l'opération AT&T-Time Warner, dit
ainsi Henry Su, expert antitrust de Constantine Cannon.
    Pour autant, la bataille judiciaire qui a fait rage autour
de cette acquisition a donné à Comcast de précieuses
informations sur la manière dont il devait monter sa
transaction, observe David Scharf, expert en contentieux de
Morrison Cohen.
    "On sait quelles sont les préoccupations du gouvernement et
on peut apprendre comment monter une opération pour la rendre
plus acceptable", dit-il.
    Disney lui-même a lui-même conçu son affaire avec une
précision "chirurgicale", évitant Fox Broadcasting et les grands
réseaux sportifs Fox, avait dit la semaine dernière Makan
Delrahim, patron de l'antitrust gouvernemental.
    Cela dit, Comcast doit encore convaincre la famille de
Rupert Murdoch, principal actionnaire de Fox. Elle détient 17%
du capital et encaisserait pourtant une plus-value de plusieurs
milliards de dollars si l'affaire se faisait, ont dit des
experts fiscaux à Reuters.
    Craif Moffett, analyste de MoffettNathanson, constate lui
que Disney peut remporter la course pour d'autres motifs.
    "Disney a un bilan bien meilleur, et il en va de même pour
la dette, les fonds propres et en définitive la logique de
l'opération pour avoir la haute main sur Comcast s'il y a
bataille d'OPA", énonce-t-il.
    Les actions Comcast, Fox et Disney variaient peu en
après-Bourse.  

 (Arjun Panchadar
Wilfrid Exbrayat pour le service français)
 

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