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Chine-Plus forte hausse du taux pivot du yuan en 15 mois

Reuters28/08/2018 à 08:50
    SHANGHAI, 28 août (Reuters) - La Banque populaire de Chine
(BPC) a procédé mardi au plus fort relèvement de son taux pivot
pour le yuan depuis près de 15 mois, la dernière mesure en date
visant à limiter la baisse de la devise, affaiblie par la guerre
commerciale entre les Etats-Unis et la Chine.
    Mais le bond en avant de près de 0,7% de ce taux pivot a
déclenché un courant d'achats à bon compte des entreprises pour
le dollar, ce qui a freiné la hausse du yuan sur le marché.
    La BPC avait déjà annoncé vendredi avoir ajusté dans le
courant du mois d'août la manière dont elle calcule le taux
pivot de la devise chinoise contre la devise américaine,
signifiant ainsi qu'elle n'entend pas laisser le yuan poursuivre
son recul après dix semaines consécutives de baisse.
 
    Mais pour des observateurs de marché, le yuan va continuer à
subir des pressions à la baisse en raison des tensions
commerciales avec les Etats-Unis et alors que Pékin poursuit sa
politique monétaire accommodante face au ralentissement de
l'économie.
    Avant l'ouverture du marché mardi, la BPC a relevé son taux
pivot  CNY=PBOC  à 6,8052 pour un dollar, soit une hausse de
0,67%, par rapport au taux fixé précédemment qui était à 6,8508.
    Il s'agit de la plus forte hausse quotidienne de ce taux
pivot depuis le 1er juin 2017.
    Les observateurs de marché pensent que le rétablissement
d'un "facteur contra-cyclique" dans les calculs de la BPC vise à
stabiliser la devise, et non à inverser sa tendance. 
    "Cela n'aurait pas de sens d'avoir un yuan beaucoup plus
fort, tant d'un point de vue économique que stratégique, dans le
contexte actuel de guerre commercial. De notre point de vue, la
faiblesse du yuan est justifiée sachant que l'économie se débat
entre les impératifs de croissance et d'endettement", dit Zhou
Hao, analyste chez Commerzbank dans une note.
    Sur le marché spot, le yuan "onshore"  CNY=CFXS  a ouvert à
6,8128 pour un dollar et s'échangeait à 6,8192 à mi-séance, en
légère baisse par rapport à sa clôture de la veille et 0,21% en
dessous de son taux pivot.
    Il avait inscrit lundi un pic de deux semaines et demi
contre le dollar et interrompu deux mois de repli en réaction
aux mesures de soutien prises vendredi par la BPC.
    Un fort courant d'achats à bon compte de dollars se
maintient, rapportent les traders, beaucoup d'entre eux tablant
sur une forte résistance à 6,80 pour un dollar, qui correspond à
un seuil psychologique important sur le marché actuellement. 
    "Le rétablissement d'un facteur contra-cyclique a de fait
limité l'intérêt d'être long en dollars. Mais la demande de
dollars des entreprises est repartie à la suite de son repli
dans le nuit", a dit un trader d'une banque chinoise, ajoutant
qu'à court terme, l'évolution du yuan dépendra de celle des
négociations commerciales entre Pékin et Washington.
    

 (Winni Zhou et Andrew Galbraith, Juliette Rouillon pour le
service français, édité par Marc Angrand)
 

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