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CCR AM: Les guerres de prix, un risque à suivre en 2010.

Boursorama29/03/2010 à 18:10

En 2009 les entreprises ont surpris le marché par leur capacité à défendre leur rentabilité dans un environnement exécrable. Cela s’expliquait en partie par les efforts afin de réduire les coûts fixes et de structure (salaires, sous-traitance, frais généraux..) mais également par un phénomène peu courant en période de récession : la chute de la demande était telle qu’il était inutiles de proposer aux clients des baisses de prix afin de stimuler la demande. Aussi les entreprises ont-elles généralement maintenu et même amélioré leur taux de marge brute, autre explication à la bonne résistance des marges d’exploitation.

Pour 2010 la situation est radicalement différente : les baisses de coûts fixes et de structure seront moindres et si la demande se reprend, il sera nécessaire de réembaucher, réduire le chômage partiel, reprendre des intérimaires... Et, dans un environnement plus normalisé, il faut cette fois s’attendre à des pressions sur les prix afin de remplir carnets de commandes et usines. Or de telles baisses ne sont à l’évidence pas prises en compte par les attentes du consensus d’analystes.

Comment éviter les déconvenues ? En discutant en détail de ce sujet avec les dirigeants d’entreprises lors de nos rencontres avec eux. Pour le moment les risques dans nos portefeuilles nous semblent bien circonscrits. A titre d’exemple des pressions sur les prix sont manifestes entre fabricants d’équipement pour les industries minières ou papetières ( Metso et FL Smidth que nous détenons) mais semblent rester dans des proportions raisonnables. Les tensions sur les prix et les marges brutes sont également sensibles dans la production d’acier, l’automobile ou les services informatiques. Par ailleurs investir dans des sociétés protégées par de fortes barrières à l’entrée(Zodiac) et dans des secteurs qui se sont consolidés durant la crise ( Arkema dans la chimie, Autoliv et Faurecia parmi les équipementiers automobiles) offre une bonne protection à ces risques.

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Frédéric Redel, Responsable Equipes Actions Value
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Tout d'abord évaluez vos connaissances boursières et financières et formez-vous en consultant le Guide de l'Investisseur, véritable introduction à la bourse et à l'épargne qui est disponible sur votre site Boursorama Banque sous la rubrique «Aide/Formation».
Définissez ensuite votre profil d'investisseur (prudent, équilibré, dynamique) et vos objectifs (durée de placement, rentabilité …). Ce constat vous permettra de vous orienter vers les produits et les marchés qui vous sont le mieux adaptés.

Pensez à vos besoins de liquidité
Adaptez votre durée de placement (1 mois, 1 an, 5 ans, …) à vos besoins de liquidités (projets, impôts …) et en tout état de cause, n'investissez pas en Bourse une partie trop importante de votre patrimoine.

La composition de votre portefeuille
Etudiez la composition de votre portefeuille : diversifiez vos placements afin de réduire au maximum le risque inhérent à un support ou à un secteur en particulier et n'investissez pas dans les produits optionnels (warrants, certificats), fortement risqués, si votre portefeuille n'est pas suffisamment important.

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Soyez conscient des risques auxquels vous êtes exposés : de fait, si certains produits (actions volatiles, warrants, certificats, future…) ou certains modes d'investissement (Service de Règlement Différé) augmentent les espérances de gain, ils accroissent aussi fortement le risque de perte (totale). Ainsi, une connaissance technique préalable approfondie est requise, c'est pourquoi nous conseillons aux néophytes de s'écarter de ce type de produits.

Des risques différents selon les marchés
Prenez connaissance des caractéristiques des marchés sur lesquels vous allez investir : vous êtes confrontés à un risque variable (liquidité, volatilité, niveau d'information, change…) selon les marchés sur lesquels vous décidez d'intervenir (Premier Marché, Second Marché, Nouveau marché, Marché Libre, Marché étranger…).

Figez vos pertes
Enfin, la règle d'or à retenir est de savoir figer ses pertes : à vous de définir le montant de perte acceptable dès le début et une fois ce niveau atteint agissez en conséquence.

En appliquant ces quelques règles de bonnes conduite vous serez à même de mieux appréhender votre risque lorsque vous allez investir sur les Marchés

Un ensemble de cours complets sur la Bourse est également mis à votre disposition gratuitement et que vous pouvez retrouver sur votre site Boursorama Banque dans la rubrique «Aide/Formation». Si des questions resteraient en suspend, n'hésitez pas à contacter votre agence qui est à votre disposition.

Cordialement,
L'équipe de Boursorama Banque.