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Bouygues se renforce au capital de Colas

Le Revenu09/10/2012 à 10:47

(lerevenu.com) - Ces opérations ont au permis au titre de grimper de 6%, le 5 octobre dernier. Elles relancent la spéculation sur un retrait de la cote de Colas. À fin 2011, Bouygues détenait 96,6% de sa filiale. En mettant de côté la participation des salariés de Colas (0,9%), la part dans public s'élève à... 2,5%. Ce qui n'empêche pas des volumes de transaction non négligeables : quelques centaines de titres échangés en moyenne chaque jour, pour une action qui cote autour de 105 euros. Le flottant représente 86,5 millions d'euros d'un groupe qui capitalise 3,4 milliards.

Bouygues a, bien sûr, l'entier contrôle opérationnel de Colas. Un retrait de la cote répondrait surtout à une logique de simplification des structures pour une meilleure lisibilité auprès des investisseurs, surtout anglo-saxons. Certains observateurs soulignent toutefois que le fait de disposer d'une filiale cotée est un avantage pour sa maison mère. Par exemple, Bouygues pourrait ouvrir le capital de Colas pour financer tel ou tel de ses projets.

Mais Bouygues a peut-être tout simplement voulu envoyer un signal au marché pour souligner la faible valorisation d'un groupe qui a perdu les deux tiers de sa valeur depuis son plus-haut sur cinq ans, à 323,85 euros, le 19 octobre 2007. Si le résultat net de Colas a plongé dans le rouge au premier semestre ( -19 millions d'euros), du fait notamment de conditions climatiques difficiles, les comptes devraient se redresser au second semestre. Facteur encourageant, le carnet de commandes a atteint 7,9 milliards d'euros à fin juin, en hausse de 9% sur un an.

Achetez Colas au cours actuel. L'action devrait bénéficier de l'intérêt spéculatif, de l'amélioration des résultats et d'une politique de distribution généreuse. Le dividende de 7,26 euros par action qui a été versé cette année fait ressortir un rendement de près de 7% au cours actuel.

Olivier Dauzat


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