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BOURSE-Vivendi monte, Liberum confiant sur des opérations de MA
information fournie par Reuters15/01/2018 à 10:26

    PARIS, 15 janvier (Reuters) - Le titre Vivendi  VIV.PA  
rebondit lundi dans la matinée à la Bourse de Paris, soutenu par 
une note favorable de Liberum qui a réitéré son conseil à 
"achat" en dépit de l'avertissement sur résultats lancé jeudi 
soir par le groupe de divertissement et de médias. 
    Les analystes de la banque se disent confiants dans des 
opérations de fusions-acquisitions (M&A) à venir et évoquent 
même une potentielle cession de Canal+.  
    A 10h21, l'action monte de 2,61% à 23,99 euros, en tête du 
CAC 40 qui recule dans le même temps de 0,14%. 
    La valeur s'affiche également comme une des meilleures 
performances de l'indice Stoxx 600 des médias  .SXMP , en hausse 
de 0,66%.  
    Le titre Vivendi a accusé un repli de 3,75% vendredi, après 
avoir annoncé une révision à la baisse de sa prévision de 
résultat opérationnel ajusté (Ebita) pour 2017 en raison d'une 
charge exceptionnelle liée à la réorganisation de sa filiale 
Canal+.   
    Dans une large note consacrée au secteur des médias, les 
analystes de Liberum restent néanmoins très confiants dans la 
valeur, qui figure parmi ses trois titres favoris en Europe aux 
côtés de ITV  ITV.L  (+2,232%) et de RELX  REL.L  (-0,392%). 
     
    UN ÉVENTUEL INTÉRÊT POUR LES JEUX VIDÉOS ET LA PUBLICITÉ 
    Le dynamisme de la filiale Universal Music Group (UMG) et la 
perspective de sa possible introduction en Bourse sont des 
catalyseurs clés pour l'action Vivendi, indiquent-ils. 
    Sur la base de leur valorisation, la mise en Bourse de 25% 
du capital d'UMG permettrait de lever au moins 4,6 milliards 
d'euros, calculent les analystes.  
    Ce montant pourrait être consacré à des opérations de 
fusions-acquisitions dans le secteur des jeux vidéos et des 
agences publicitaires, estiment-ils, évoquant parmi les cibles 
potentielles Electronic Arts  EA.O , Take Two, Publicis 
 PUBP.PA  et Interpublic Group  IPG.N . 
    Les analystes de Liberum évoquent aussi la vente d'actifs 
non stratégiques - Vivendi a de multiples participations 
minoritaires dans des groupes européens - et une éventuelle 
cession de Canal+. "Cela pourrait prendre la forme d'une IPO ou 
d'une vente d'une participation majoritaire et serait un moyen 
plus radical pour lever des liquités", indiquent-ils. 
    Les analystes valorisent 100% de Canal+ à 6,2 milliards 
d'euros mais reconnaissent que "cela pourrait être perçu comme 
une estimation prudente au regard du statut de numéro un de 
Canal+ sur le marché français de la télévision payante".  
    Sur la base de ces différents scénari, Vivendi pourrait 
ainsi disposer d'une force de frappe atteignant 23 milliards 
d'euros pour des opérations de M&A, calculent les analystes.  
    Ils ont revu leur objectif de cours à 27 euros contre 24 
euros pour le titre Vivendi. 
 
 (Blandine Hénault, édité par Gwénaëlle Barzic) 
 

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