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BOURSE-Vallourec monte, UBS confiant sur la reprise du marché

Reuters16/03/2018 à 12:42
    PARIS, 16 mars (Reuters) - Vallourec prend vendredi la tête
de l'indice SBF 120  .SBF120  à la Bourse de Paris, porté par un
changement de recommandation des analystes de UBS qui
entrevoient des perspectives positives sur la plupart des
marchés du groupe.
    UBS relève son conseil à "acheter" contre "neutre" avec un
objectif de cours à 7 euros contre 5 euros, ce qui permet au
titre de prendre 6,84% à 4,64 euros à 12h40. Dans le même temps,
le SBF 120 évolue en légère hausse (+0,2%).
    Le producteur de tubes sans soudure en acier et son
concurrent Tenaris  TENR.MI  devraient bénéficier de la
croissance du marché onshore au Etats-Unis et de la reprise du
marché offshore et international (hors Etats-Unis). L'activité
de ces deux derniers marchés devrait revenir à la normale en
2019-2020 après avoir atteint semble-t-il un point bas,
expliquent les analystes dans une note.
    "Les prix devraient rester stables, voire reculer, sur la
plupart des marchés internationaux en 2018 (contre une
augmentation 20% aux États-Unis) tandis que les volumes se
stabiliseront et que les prix pourraient augmenter de 5% à
partir de 2019", écrivent les analystes.
    La mise en place par les Etats-Unis de droits de douane de
25% sur les importations d'acier et de 10% sur l'aluminium
pourrait aussi profiter à Vallourec, qui possède des unités de
production dans le pays, estime l'intermédiaire.
    UBS juge que Vallourec présente un profil bénéfice/risque
plus favorable que Tenaris (+1,16%), sur lequel il relève sa
recommandation  à "neutre" contre "vendre". 
    Selon l'intermédiaire, "le marché extrapole injustement des
coûts exceptionnels élevés, ignorant la valorisation bon marché
de Vallourec sur les estimations d'Ebitda 2019." 
    D'après UBS, l'action Vallourec se paie environ 10 fois la
valeur d'entreprise rapportée à l'Ebitda 2019 contre 13 fois
pour Tenaris.

 (Laetitia Volga, édité par Blandine Hénault)
 

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