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BOURSE-Vallourec chute, le cash-flow déçoit
information fournie par Reuters16/11/2018 à 10:17

    PARIS, 16 novembre (Reuters) - Vallourec  VLLP.PA  subit sa
plus forte baisse depuis plus de six ans vendredi en Bourse de
Paris au lendemain de la publication de ses résultats
trimestriels, la déception provoquée par sa consommation de
trésorerie éclipsant l'amélioration des résultats opérationnels.
    L'action du spécialiste français des tubes d'acier sans
soudure plonge de 20,17% à 3,07 euros vers 10h16, une chute sans
précédent depuis mai 2012 et de loin la plus forte de l'indice
SBF 120  .SBF120 , alors en hausse de 0,37%. 
    Le titre a touché dans les premiers échanges son plus bas
niveau depuis juin 2016 à 2,9290 euros. 
    Vallourec a publié jeudi soir un résultat brut
d'exploitation (RBE) de 43 millions d'euros au titre du
troisième trimestre, contre neuf millions seulement un an plus
tôt, pour un chiffre d'affaires de 961 millions, en repli de
0,3%. Il a ajouté s'attendre à une fin d'année solide tout en
anticipant un ralentissement temporaire de la demande aux
Etats-Unis.  
    Mais parallèlement à ces éléments encourageants, le
cash-flow disponible, lui, s'est dégradé à -153 millions sur
juillet-septembre, contre -72 millions au troisième trimestre
2017.
    "Le cash-flow disponible continue de décevoir", juge
Jefferies, qui a ramené son objectif de cours de 4,90 à 4,40
euros tout en maintenant sa recommandation à "conserver". 
    L'intermédiaire reconnaît que "la liquidité n'est pas un
motif pressant de préoccupation pour Vallourec", qui dispose
d'environ 800 millions d'euros de liquidités, de 2,2 milliards
de facilités non utilisées et ne sera confronté à aucune
échéance obligataire importante avant 2022. Mais il ajoute que
"même si le profil de rentabilité s'améliore pour 2019, nous ne
prévoyons pas de cash-flow disponible significatif avant 2020".
    Kepler Cheuvreux, pour sa part, reste à l'achat sur le titre
mais a abaissé son objectif de 8,0 à 7,0 euros. 
    En incluant la chute de ce vendredi, le cours de Vallourec
accuse un repli de 38,8% depuis le début de l'année. 

 (Marc Angrand, édité par Blandine Hénault)
 

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Cette analyse a été élaborée par Reuters et diffusée par BOURSORAMA le 16/11/2018 à 10:17:56.

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