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BOURSE-Solocal en tête du SBF 120, MidCap Partners croit au redressement
Reuters14/09/2018 à 10:00

    PARIS, 14 septembre (Reuters) - Solocal  LOCAL.PA  affiche
la plus forte hausse de l'indice SBF 120 vendredi matin en
Bourse de Paris, porté par une recommandation d'achat de MidCap
Partners, qui se dit convaincu par l'assainissement du bilan et
la stratégie 100% numérique de l'ex-éditeur d'annuaires.
    Le titre prend 4,08% à 1,02 euros à 09h54 alors que le SBF
120 progresse de 0,48%. 
    L'ex-PagesJaunes porte ainsi sa hausse depuis le début de
l'année à 25% et sa capitalisation boursière repasse le seuil
des 600 millions d'euros. 
    Le cours de l'action Solocal reste toutefois en baisse de
près de 90% sur cinq ans, conséquence des déboires financiers
des dernières années liés à un endettement massif et aux
interrogations des investisseurs sur la capacité du groupe à
survivre à l'essor de la publicité en ligne. 
    Des doutes balayés par MidCap Partners, qui entame son suivi
de la valeur à l'achat avec un objectif de 1,75 euro, soit un
potentiel de hausse de près de 80% sur le cours de clôture de
jeudi. 
    "Longtemps handicapé par des LBO (rachats par
endettement-ndlr) coûteux, Solocal dispose désormais d'un bilan
financier solide", estime l'intermédiaire, qui rappelle que le
refinancement bouclé en 2017 a permis au groupe de ramener son
ratio d'endettement de 4,7 à 1,7 et que le plan stratégique à
l'horizon 2020 prévoit de réduire de 120 millions d'euros les
coûts fixes.
    "De plus, il y a désormais un véritable projet industriel et
une stratégie commerciale de bon sens", ajoute-t-il en jugeant
que "l'érosion substantielle des revenus du 'print' a occulté
les efforts de Solocal en faveur de la numérisation de son
modèle économique".
    Cette stratégie, qui passera par la suppression totale des
produits imprimés d'ici la fin 2020, avec des économies à la
clé, devrait bénéficier de l'essor du marché des données,
poursuivent les analystes de MidCap Partners.
    "Des signes d'amélioration opérationnelle devraient être
visibles à partir de 2019 avec une tendance nette en 2020, année
pour laquelle nous prévoyons un Ebitda récurrent proche de 220
millions d'euros et une marge opérationnelle de 26,9%",
précisent-ils.
    Leur valorisation fait ressortir une décote de 40% par
rapport à la médiane du secteur.

 (Marc Angrand, édité par Jean-Michel Bélot)
 

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Cette analyse a été élaborée par Reuters et diffusée par BOURSORAMA le 14/09/2018 à 10:00:36.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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