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BOURSE-Les principaux risques qui pèsent sur Wall Street en 2018

Reuters28/12/2017 à 12:07
    par Caroline Valetkevitch 
    NEW YORK, 28 décembre (Reuters) - Wall Street pourrait 
continuer de grimper l'année prochaine grâce à un environnement 
économique favorable et aux effets de la baisse de la fiscalité 
sur les entreprises mais les stratèges et les analystes mettent 
en garde contre les risques suivants qui pourraient freiner 
l'élan des marchés d'actions américains : 
     
    LA FED RESSERRE TROP SA POLITIQUE 
    Un rythme trop soutenu dans le relèvement des taux d'intérêt 
de la Réserve fédérale, en particulier dans un contexte 
d'indicateurs économiques robustes, pourrait déstabiliser le 
marché, pensent certains. 
    "C'est un risque pour le marché", estime ainsi Paul Nolte, 
gérant de portefeuille chez Kingsview Asset Management. "On 
risque d'avoir une inversion de la courbe des taux, ce qui  
mettrait les actions sous concurrence", ajoute-t-il, en évoquant 
une hausse des rendements qui raviverait l'attrait des 
obligations. 
    La Fed prévoit trois hausses de taux en 2018, comme cette 
année. 
     
    L'INFLATION ACCÉLÈRE  
    Certains analystes craignent que l'inflation ne remonte trop 
vite avec l'accélération de la croissance, ce qui pèserait sur 
les marges des entreprises et pourrait inciter la Fed à relever 
ses taux plus rapidement que le marché ne s'y attend. 
    "L'inflation pourrait changer la donne globale pour les 
marchés d'actions et de crédit" écrivent les analystes de Bank 
of America Merrill Lynch dans leurs perspectives 2018. Selon 
eux, le facteur le plus important pour l'évolution des marchés 
d'actions serait une hausse des salaires. 
     
    LES ÉLECTIONS DE MI-MANDAT ET LES INCERTITUDES POLITIQUES 
    Les investisseurs suivront avec attention les élections de 
mi-mandat l'année prochaine aux Etats-Unis que les démocrates 
espèrent mettre à profit pour gagner des sièges au Congrès, 
actuellement contrôlé par les républicains. 
    "Si les républicains perdent la Chambre (des représentants) 
ou le Sénat, ou les deux, ce sera probablement très négatif pour 
les marchés (...) qui commenceraient à s'inquiéter d'un coup 
d'arrêt pour l'agenda de Trump", dit John Praveen, responsable 
des stratégies d'investissement de Prudential International 
Investment Advisers LLC. 
     
    LES RISQUES GÉOPOLITIQUES AUGMENTENT 
    Les tensions entre les Etats-Unis et la Corée du Nord ont 
pesé sur les marchés en 2017 mais Wall Street y a largement 
résisté. Ces tensions et d'autres risquent cependant de 
ressurgir l'an prochain. 
    "Les tensions abondent, restent élevées avec la Corée du 
Nord et montent au Moyen-Orient", écrit Keith Lerner, 
stratégiste de marché et directeur exécutif de SunTrust Advisory 
Services, dans sa note de prévisions pour 2018. "Le balancier 
politique s'oriente vers le populisme et le nationalisme à 
travers le globe", ajoute-t-il. 
    L'année prochaine devrait être marquée par des scrutins 
sensibles, notamment en Italie, au Mexique et au Brésil. 
     
    LES VALORISATIONS GRIMPENT ENCORE 
    Les stratégistes s'attendent à voir les bénéfices des 
entreprises américaines stimulés par les allègements de la 
fiscalité, mais peut-être pas assez pour justifier des niveaux 
de valorisation très élevés. 
    Le S&P 500 s'échange en effet à 18,5 fois les bénéfices 
attendus sur les douze prochains mois et n'a jamais été aussi 
cher depuis 2002, selon des données Thomson Reuters. L'appétit 
des investisseurs pour les actions ne se dément pas, ce qui fait 
planer le risque d'une correction à un moment donné. 
    Tobias Levkovich, stratège actions chez Citigroup, évalue 
ainsi à 60% la probabilité de l'avènement d'un marché baissier 
fin 2018. 
     
    LE BITCOIN S'ÉCROULE 
    La cryptomonnaie la plus célèbre et la plus importante, le 
bitcoin  BTC=BTSP  a montré dernièrement des signes de nervosité 
après une ascension vertigineuse. Il sera l'une des inconnues de 
2018. 
    "Le bitcoin est sur une pente ascendante mais tout élan 
finit par se briser", dit Bob Doll, gérant de portefeuille et 
stratégiste actions chez Nuveen Asset Management. 
    "Si le bitcoin peut perdre des dizaines de points de 
pourcentage, pourquoi mes actions ne pourraient pas faire la 
même chose ?", risquent de se demander les investisseurs en cas 
d'effondrement de la cryptomonnaie, ajoute-t-il. 
     
    VOIR AUSSI : 
    LE POINT sur les perspectives de marchés 2018 des gérants et 
stratèges   
 
 (Patrick Vignal pour le service français, édité par Blandine 
Hénault) 
 

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