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BOURSE-Carrefour s'envole, les réductions de coûts saluées
Reuters27/07/2018 à 12:07

    PARIS, 27 juillet (Reuters) - Carrefour  CARR.PA  bondit
vendredi en Bourse, les analystes saluant l'avance pris par le
groupe sur ses objectifs de réduction de coûts et un résultat
opérationnel courant, hors Dia, supérieur à leurs attentes.
    A 12h05, l'action du distributeur français gagne 10,97% à
15,43 euros, s'orientant vers sa plus forte progression en une
séance depuis 1999. 
    Carrefour signe la plus forte hausse de l'indice paneuropéen
FTSEurofirst 300  .FTEU3 , alors en hausse de 0,34%.
    Le distributeur, engagé dans un vaste plan de transformation
à cinq ans, a vu son résultat opérationnel courant (ROC) hors
Dia progresser de 5,8% à changes constants à 597 millions
d'euros, un chiffre supérieur aux 523 millions du consensus
Inquiry Financial pour Reuters.  
    Carrefour est parvenu à préserver sa marge grâce à des
économies de 520 millions d'euros au premier semestre (sur un
total de 2,0 milliards prévus d'ici à 2020) dans la gestion des
stocks, les investissements ou la distribution.
    La marge opérationnelle s'est stabilisée à 1,6% du chiffre
d'affaires.
    Les analystes sont unanimes pour saluer les réductions de
coûts réalisées par Carrefour.
    Ceux de Bryan Garnier, à l'"achat" avec un objectif de cours
de 22 euros, estiment que les réductions de coûts réalisées sur
le premier semestre représentent le point saillant de cette
publication semestrielle.
    Deutsche Bank salue également la réduction des coûts et un
ROC supérieur de 9% aux attentes mais reste prudent sur le long
terme car, contrairement au consensus, Carrefour n'intègre pas
la fermeture ou cession de ses magasins Dia déficitaires dans
ses prévisions.    
    
    CRAINTES À LONG TERME
    Les analystes de Jefferies notent qu'en intégrant Dia dans
les comptes, le résultat opérationnel courant aurait été
supérieur de seulement 3% à leur estimation contre 13% hors Dia.
    Avec un conseil à "conserver", les analystes concèdent que
le distributeur a réalisé d'importants progrès et qu'une vision
à court terme se dessine. 
    "Toutefois, la tendance des ventes du deuxième trimestre
confirme les défis que Carrefour doit relever dans quatre sur
cinq de ses plus importants marchés nous ne sommes pas sûrs de
la façon dont les pertes de clientèle seront atténuées",
ajoutent-ils.    
    Pour Invest Securities, Carrefour cumule plusieurs handicaps
: le déclin structurel des hypermarchés en France et sur la
majeure partie de ses débouchés (hormis en Amérique latin), et
la perte d'un leadership dans un milieu très concurrentiel.
    "Dans ce contexte, les retards pris dans la digitalisation
ne sont qu'une péripétie, car c'est d'abord de sa capacité à
refonder son modèle physique que dépend l'avenir de Carrefour",
écrit l'intermédiaire.
    Invest Securities relève toutefois sa recommandation à
"neutre" contre "vendre" en louant lui aussi une baisse des
coûts bien engagée.

 (Laetitia Volga, édité par Patrick Vignal)
 

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Cette analyse a été élaborée par Reuters et diffusée par BOURSORAMA le 27/07/2018 à 12:07:25.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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