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Axa discute avec Natixis et BNP pour marier sa gestion-sources
Reuters20/09/2017 à 16:45

    * Axa veut créer un gestionnaire avec plus de 1.000 mds 
sous gestion-source 
    * Des discussions ont aussi eu lieu avec Amundi-source 
 
    par Matthieu Protard et Maya Nikolaeva 
    PARIS, 20 septembre (Reuters) - Axa  AXAF.PA , qui mène des 
réflexions stratégiques sur ses activités de gestion d'actifs, a 
engagé des discussions avec les banques Natixis  CNAT.PA  et BNP 
Paribas  BNPP.PA  pour fusionner sa filiale Axa Investment 
Managers, a-t-on appris de deux sources proches du dossier. 
    En mariant sa filiale de gestion d'actifs, l'assureur 
français cherche ainsi à créer un gestionnaire d'actifs d'au 
moins 1.000 milliards d'euros d'encours sous gestion, ajoute 
l'une des sources, soulignant que cette industrie traverse 
actuellement une nouvelle vague de consolidation. 
    "Il y a des réflexions stratégiques sur Axa IM. Axa discute 
avec Natixis et BNP. Toutes les options sont sur la table, il 
n'y a aucun scénario pré-établi", a dit à Reuters l'une des 
sources. 
    "Axa pourrait rester un actionnaire minoritaire s'ils 
adossent Axa IM à un plus gros acteur ou être un actionnaire 
majoritaire s'ils fusionnent avec un plus petit acteur." 
    Des discussions ont également été engagées entre Axa et le 
leader français de la gestion d'actifs Amundi  AMUN.PA  mais 
elles sont beaucoup moins intenses, a encore dit la source, 
ajoutant en outre qu'aucune discussion n'avait lieu avec des 
partenaires étrangers potentiels.  
    "Les discussions sont entre acteurs français. Mais le cercle 
pourrait très bien s'élargir à des étrangers dans un second 
temps", dit la source. 
    Selon les analystes d'Oddo BHF, Axa Investment Managers 
pourrait être valorisé à 4,1 milliards d'euros, soit 3,3 fois 
ses revenus de 2016. 
    A titre de comparaison, selon les données Thomson Reuters, 
le groupe Amundi est valorisé à 4,29 fois ses revenus 2016. 
    Axa, qui est le numéro deux de l'assurance en Europe après 
l'allemand Allianz  ALVG.DE , est présent dans la gestion 
d'actifs au travers de deux filiales, Axa Investment Managers en 
Europe et AB (anciennement AllianceBernstein) aux Etats-Unis. 
    Axa, BNP Paribas, Natixis et Amundi se sont refusés à tout 
commentaire. 
     
    VAGUE DE CONSOLIDATION 
    Axa Investment Managers gère un portefeuille de 735 
milliards d'euros d'actifs tandis qu'outre-Atlantique, AB gère 
517 milliards de dollars d'encours (435 milliards d'euros). 
    De leur côté, Natixis Global Asset Management gère 834 
milliards d'euros et BNP Paribas Asset Management 566 milliards 
d'euros. Le portefeuille d'actifs sous gestion d'Amundi s'élève 
quant à lui à 1.342 milliards d'euros. 
    "Pour des acteurs comme BNP Paribas Asset Management ou 
Natixis Asset Management, cela sera vraiment problématique de 
continuer à exister sur le marché au fil des années s'ils ne 
croissent pas pour créer un acteur comme Amundi", observe 
Jean-Baptiste Coiffet, associé de la société de conseil 
Cognizant Business Consulting. 
    L'agence Bloomberg avait indiqué jeudi qu'Axa réfléchissait 
à l'avenir d'Axa IM et envisageait des options comme une fusion 
ou une coentreprise avec Natixis et BNP. 
    En mai dernier, Axa a fait savoir qu'il comptait introduire 
en Bourse dans le courant du premier semestre 2018 ses activités 
américaines dont sa filiale AB.   
    Le groupe va aussi vendre sa filiale de gestion de fortune 
de Hong Kong pour se recentrer en Asie sur ses activités les 
plus rentables.    
    L'industrie de la gestion d'actifs connaît depuis plusieurs 
mois une nouvelle vague de consolidation, les grands 
gestionnaires de portefeuilles souhaitant amortir leurs coûts 
fixes grâce aux économies d'échelle. 
    En mars dernier, l'assureur britannique Standard Life 
 STAN.L  a annoncé la fusion de sa gestion d'actifs avec le 
gestionnaire d'actifs Aberdeen Asset Management.   
    Le gestionnaire français Amundi a de son côté racheté fin 
2016 son concurrent italien Pioneer pour 3,5 milliards d'euros. 
  
 
 (Edité par Jean-Michel Bélot) 
 

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