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Alphabet dépasse les attentes au T2, le titre bondit
Reuters23/07/2018 à 23:41

 (actualisé avec précisions, contexte)
    23 juillet (Reuters) - Alphabet  GOOGL.O , la maison mère de
Google, a annoncé lundi des performances supérieures aux
attentes de Wall Street au titre du deuxième trimestre et fait
état d'une amélioration de sa marge bénéficiaire, rassurant les
investisseurs sur la maîtrise de ses coûts. 
    Le titre du géant américain de l'internet, en hausse de 15%
depuis le début de l'année, s'adjugeait plus de 5% dans les
échanges d'après-Bourse à Wall Street en réaction à ces
résultats. 
    La hausse des coûts d'acquisition du trafic, autrement dit
ce que paie Google pour attirer les internautes vers son moteur
de recherche a ralenti pour la première fois en trois ans. 
    La marge opérationnelle a progressé à 24% hors impact de
l'amende record de 4,3 milliards d'euros que la Commission
européenne a infligé au groupe pour abus de position dominante
sur son système d'exploitation mobile Android. Elle était
ressortie à 22,5% au trimestre précédent. 
    Le groupe a fait état d'un bénéfice ajusté de 10,58 dollars
par action contre 9,52 dollars attendu par le consensus Thomson
Reuters I/B/E/S. 
    Google a dit que le BPA ressortait à 11,75 dollars hors
ajustements correspondant à la soustraction de 1,1 milliard de
dollars de plus-values latentes sur des investissements sur
fonds propres conformément à une nouvelle méthode de
comptabilisation et à l'amende de la CE dont le groupe a fait
appel. 
    Le chiffre d'affaires du trimestre, constitué à hauteur de
86% par les revenus publicitaires, a atteint 32,66 milliards de
dollars (27,93 milliards d'euros) contre 32,17 milliards attendu
par le consensus des analystes et 26,01 milliards pour la
période correspondante un an auparavant. 
    La domination de Google sur le marché de la publicité en
ligne a été contestée cette année par des enquêtes d'autorités
de la concurrence sur le système d'exploitation Android et
d'autres actions réglementaires, comme l'entrée en vigueur du
Règlement général sur la protection des données (RGPD) de
l'Union européenne. 
    Google n'en a pas moins poursuivi sur sa lancée d'une
croissance de son chiffre d'affaires d'au moins 20% de trimestre
en trimestre depuis deux années consécutives. 
    Le cours de l'action a aussi été soutenu par les espoirs de
voir la croissance des dépenses plafonner au deuxième trimestre 
alors que le groupe entrait dans la deuxième année d'un accord
coûteux pour s'imposer comme le moteur de recherche par défaut
sur les iPhones. 
    Dans une note de recherche récente, Michael Graham,
l'analyste spécialiste de la valeur chez Canaccord Genuity, a
encore prévenu que les perspectives d'Alphabet restent
assombries par des inquiétudes sur ses coûts.
    Le groupe est d'ailleurs à la traîne d'autres grands acteurs
de l'internet et des réseaux sociaux comme Amazon  AMZN.O ,
Facebook  FB.N  ou Twitter  TWTR.N  en termes de valorisation
sur la base de la valeur d'entreprise, soit la somme de la
capitalisation boursière et de l'endettement net. 
    Alphabet se traite sur une base de 13 fois le bénéfice par
action attendu à un an rapporté à la valeur d'entreprise contre
14 fois pour Facebook, 24 fois pour Twitter et 26 fois pour
Amazon, selon des données de Thomson Reuters. 

 (Arjun Panchadar à Bangalore et Paresh Dave à San Francisco,
Marc Joanny pour le service français)
 

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