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ADP : un contexte boursier très porteur

Le Revenu28/02/2018 à 08:33

L'État pourrait vendre sa participation dans ADP à Vinci. (© ADP)

Au cours de la séance du 23 février, le titre du propriétaire des aéroports parisiens a touché un nouveau sommet absolu.

Les investisseurs ont ainsi salué la publication de comptes annuels en ligne avec les attentes. En 2017, ADP a profité d'une nette reprise du trafic passagers et de la consolidation comptable du turc TAV Airports sur six mois qui lui ont permis d'afficher un envol de 22,7% des revenus et de 31,1% de l'excédent brut d'exploitation (Ebitda).

Pour cette année, le groupe va profiter à plein de l'intégration de TAV - désormais détenu à 46,1% - sur l'ensemble de l'exercice. Augustin de Romanet, qui pilote ADP depuis 2012, vise une hausse de l'Ebitda de 10 à 15% en 2018.

Privatisation imminente ?

Au-delà de ces belles perspectives de croissance, ADP est porté en Bourse par la perspective d'une privatisation. Un tel désengagement devrait figurer dans la loi Pacte que le ministre des Finances doit dévoiler fin avril.

En revanche, le flou persiste sur le calendrier, les modalités et l'ampleur de la cession. L'État pourrait vendre la totalité de sa participation de 50,6%, par exemple à Vinci, qui détient déjà 8% du capital.

La puissance publique pourrait aussi choisir de garder la minorité de blocage en ne cédant que des blocs de titres à des institutionnels. Dans ce cas, la spéculation risque de se

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