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Accor : les avis des analystes après les résultats 2020
Cercle Finance26/02/2021 à 14:34

(CercleFinance.com) - Accor a annoncé mercredi un résultat net part du groupe en perte de 1,99 milliard d'euros au titre de 2020, contre un bénéfice de 464 millions l'année précédente, pour un excédent brut d'exploitation (EBE) passé de +825 à -391 millions d'une année sur l'autre.

Le chiffre d'affaires du groupe hôtelier s'établit à 1,62 milliard d'euros, en baisse de 60% (-54,8% à périmètre et change constants), pour un RevPAR en repli de 62% dans un environnement marqué par des mesures de confinement et de fermeture des frontières.

Le conseil d'administration a décidé de proposer à la prochaine AG du 29 avril de ne pas verser de dividende.

Stifel réitère sa recommandation 'vente' sur Accor, tout en relevant son objectif de cours de 20 à 26 euros, après la publication des résultats 2020 qui 'n'ont apporté que peu de nouvelles supplémentaires' selon lui.

'La visibilité reste faible, et le levier opérationnel ainsi que la consommation de trésorerie devraient rester importants en 2021, même s'ils s'améliorent séquentiellement', estime le broker dans sa note de recherche.

'Nous pensons que la valorisation actuelle est difficile à justifier et ne reflète pas les fondamentaux, en particulier par rapport à des pairs à actifs légers. Notre analyse suggère qu'un scénario de reprise exigeant est déjà intégré', ajoute-t-il.

Oddo BHF maintient pour sa part son opinion 'surperformance' sur Accor avec un objectif de cours relevé de 32,5 à 38 euros, estimant que la chaine hôtelière 'devrait continuer à bénéficier du newsflow lié au vaccin et à la réouverture des frontières'.

'Outre son exposition géographique internationale qui bénéficiera de la reprise des voyages courant 2021 notamment en Europe, Accor dispose de fondamentaux solides dont un bilan sain qui permet de faire face au choc actuel', juge l'analyste.

'Au sein de l'univers asset light, nous apprécions également l'exposition plus importante d'Accor aux contrats de management (59% du portefeuille contre 37% en franchise) qui offrent un levier opérationnel supplémentaire avec le retour des ' incentive fees', poursuit-il.

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Cette analyse a été élaborée par Cercle Finance et diffusée par BOURSORAMA le 26/02/2021 à 14:34:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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