L'allemand ZF rachète l'équipementier auto US TRW

information fournie par Reuters•15/09/2014 à 22:59

 (Actualisé avec commentaire du président du directoire) 
    NEW YORK/FRANCFORT, 15 septembre (Reuters) - Le groupe 
allemand ZF Friedrichshafen AG  ZFF.UL  va acquérir son 
homologue américain TRW Automotive Holdings  TRW.N  pour 13,5 
milliards de dollars (10,4 milliards d'euros), une transaction 
qui doit donner naissance à l'un des premiers équipementiers 
automobiles mondiaux. 
    L'offre de ZF à 105,60 dollars par action en numéraire 
représente une prime de 1,7% sur le cours de TRW à la clôture de 
vendredi (103,85 dollars). 
    La transaction valorise l'équipementier américain une 
douzaine de milliards de dollars sur la base du flottant et sa 
valeur comptable est de 13,5 milliards de dollars, passif 
inclus, ont annoncé les deux groupes lundi. 
    L'opération aboutira à la création d'un nouveau poids lourds 
du secteur des équipements automobiles avec un chiffre 
d'affaires combiné supérieur à 40 milliards de dollars, 
permettant à ZF de quasiment doubler ses ventes sur les deux 
plus grands marchés mondiaux: la Chine et les Etats-Unis. 
    Cette acquisition va permettre à ZF, spécialisé dans les 
systèmes de direction et les trains de transmission, de faire 
une percée dans les produits de sécurité automobile, comme les 
freins et les airbags, et dans l'électronique embarqué. 
    "La principale motivation de cette opération est 
technologique, dans le domaine de l'électromobilité et dans le 
domaine de la conduite autonome," a déclaré le président du 
directoire de ZF Stefan Sommer lors d'une conférence de presse.  
       
    Le prix de la transaction représente un multiple de l'ordre 
de 7,6 fois le bénéfice avant impôt, intérêts, dépréciations et 
amortissements de TRW pour l'exercice annuel clos en juin 2014, 
ce qui fait de cette OPA l'une des plus onéreuses jamais lancée 
dans le secteur. 
    L'équipementier allemand avait auparavant annoncé la cession 
de ses activités systèmes de direction à son homologue Robert 
Bosch  ROBG.UL , ouvrant la voie au rachat de TRW. 
 ID:nL6N0RG1GX  
    Reuters avait rapporté le 30 juillet que ZF poursuivait des 
discussions à un stade avancé en vue d'acquérir TRW pour 105 
dollars par action.  ID:nL6N0Q562N  
    Le titre TRW cédait 1% dans les premiers échanges à Wall 
Street. 
    TRW, basé dans le Michigan, a réalisé un chiffre d'affaires 
de 17,43 milliards de dollars l'année dernière et fournit 
quasiment tous les grands constructeurs automobiles. Volkswagen 
 VOWG_p.DE  est son plus gros client. Le groupe tire environ 40% 
de ses revenus de l'Europe. 
    De son côté, le groupe non-coté ZF génère environ la moitié 
de ses revenus en Europe et a fait état pour 2013 d'un chiffre 
d'affaires de 16,84 milliards d'euros. 
    La transaction doit encore être soumise aux autorités de la 
concurrence et des investissements étrangers aux Etats-Unis. 
Elle devrait être bouclée au premier trimestre 2015, précise ZF. 
    ZF dit avoir reçu un crédit relais de Citigroup et Deutsche 
Bank. Le groupe allemand pourrait émettre une obligation dans 
les six mois à venir pour contribuer à financer l'opération.     
  
 
 (Soyoung Kim à New York, Mathilde Gardin et Juliette Rouillon 
pour le service français)