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Télécoms-Vodafone et Idea fusionnent leurs activités en Inde

Reuters20/03/2017 à 13:26
    * Les deux groupes visent à terme une participation égale 
    * La nouvelle entité deviendra le leader du marché en Inde 
    * L'entrée de Jio a bouleversé le secteur, entraînant des 
fusions 
    * Le titre Vodafone ne bouge guère, l'action Idea a chuté 
 
 (Actualisé avec cours de Bourse, commentaire Vodafone et 
détails) 
    par Devidutta Tripathy et Rafael Nam 
    BOMBAY, 20 mars (Reuters) - Le groupe britannique Vodafone 
Group  VOD.L  et l'indien Idea Cellular  IDEA.NS  ont annoncé 
lundi un accord de fusion en Inde évalué à 23 milliards de 
dollars (21,39 milliards d'euros) afin de donner naissance au 
premier opérateur télécoms du pays et de mieux faire face à la 
guerre des prix déclenchée par un nouveau concurrent. 
    Le nouvel ensemble disposera d'environ 400 millions de 
clients, ce qui lui permettra de détrôner Bharti Airtel 
 BRTI.NS  et de représenter environ 40% du chiffre d'affaires du 
deuxième marché mondial de la téléphonie mobile en termes 
d'utilisateurs, derrière la Chine.  
    Le secteur télécoms indien a été bouleversé par le lancement 
l'an dernier de Jio Infocomm, le nouveau réseau mobile 4G de 
Reliance  RELI.NS  créé pour un peu plus de 20 milliards de 
dollars par l'homme d'affaires le plus riche d'Inde, Mukesh 
Ambani.  
    Jio a secoué le secteur en proposant des appels gratuits et 
des prix réduits sur l'internet mobile, amenant ainsi les trois 
plus principaux opérateurs en Inde - Bharti Airtel, Vodafone et 
Idea - à baisser à leur tour leurs prix, à réduire leurs marges, 
et in fine à pousser le secteur à la consolidation.  
    "Nous sommes très complémentaires", a déclaré le directeur 
général de Vodafone, Vittorio Colao, lors d'une conférence de 
presse à Bombay après l'annonce de l'accord. 
    "Idea est fort là où Vodafone est plus faible, Vodafone est 
fort là où Idea est plus faible," a-t-il ajouté. 
    Vodafone et Idea, qui avaient initialement annoncé en 
janvier être en discussions, devront céder des fréquences dans 
certaines zones pour obtenir le feu vert des autorités indiennes 
de tutelle. 
    Vittorio Colao a dit toutefois s'attendre à des cessions "de 
taille modeste". Selon lui, l'accord est conforme aux règles de 
fusions et acquisitions dans les télécoms en Inde et il devrait 
être finalisé en 2018. 
    Les deux marques continueront de coexister et il n'y aura 
pas de suppressions significatives d'emplois, a-t-il ajouté.    
    Après avoir bondi de plus de 14% en Bourse juste après 
l'annonce du rapprochement avec Vodafone, l'action Idea a fini 
en repli de 9,62% à 97,70 roupies. Les traders estiment que le 
prix implicite de l'accord pour Idea est en dessous du cours de 
clôture de l'action vendredi.  
    A Londres, le titre Vodafone ne réagit guère, perdant vers 
12h25 GMT 0,219% à 210,97 pence, reculant en phase avec le reste 
du secteur  .SXKP  (-0,09%)..   
    Selon Idea, le prix implicite de la transaction représente 
72,5 roupies par action. Ce prix n'est pas donné qu'à titre 
d'illustration et ne représente pas le prix réel. Vendredi, 
l'action Idea a terminé à 108,10 roupies. 
   
    DÉTAILS DE L'ACCORD 
    Vodafone, le deuxième opérateur mobile au monde, détiendra 
45,1% du nouvel ensemble, après le transfert d'environ 4,9% aux 
promoteurs d'Idea ou leurs affiliés pour 38,74 milliards de 
roupies en numéraire, a annoncé Idea.  
    Aditya Birla Group, l'actionnaire majoritaire d'Idea, 
détiendra 26% du nouvel ensemble et les autres actionnaires les 
28,9% restants. Aditya et Vodafone prévoient par la suite de 
détenir une part égale de la coentreprise. 
    Cette dernière aura une valeur d'entreprise combinée de 23,2 
milliards de dollars. 
    Idea aura le droit exclusif de nommer le président du 
nouveau groupe et Vodafone celui du directeur financier. 
    La nomination d'un directeur général et d'un directeur 
général délégué requerra l'accord des deux sociétés qui auront 
le droit chacune de nommer trois membres du conseil 
d'administration. 
    Les deux groupes prévoient des synergies de coûts et 
d'investissement d'environ 10 milliards de dollars en valeur 
actualisée nette après les coûts d'intégration et le paiement 
des fréquences, a précisé Idea. 
    Vodafone, qui a réduit son endettement net de 8,2 milliards 
de dollars, est confronté à une concurrence féroce et une 
bataille fiscale depuis son entrée sur le marché indien en 2007, 
qui représente plus de 10% de son chiffre d'affaires.  
    Le patron de Vodafone a dit vendredi que la transaction en 
cours ne serait pas affectée par le dossier relatif aux plus 
deux milliards de dollars d'impôts que l'Inde réclame au groupe 
britannique.  
    L'accord avec Idea ne comprend pas la participation de 42% 
détenue par Vodafone dans Indus Towers, une coentreprise entre 
le groupe britannique, la filiale de Bharti Airtel et Idea 
Cellular. 
    Mais Idea et Vodafone ont dit vouloir utiliser leurs 
participations respectives dans Indus Towers ainsi que les 
actifs seuls de cette société pour réduire leur dette. Idea 
détient 11,15% de la coentreprise. Les deux groupes envisagent 
également de réduire leur exposition par rapport à Indus Towers 
et n'excluent pas une vente de leur participation. 
    Les analystes considèrent que l'arrivée de Jio sur le marché 
indien constitue à un catalyseur pour des opérations de 
fusions-acquisitions et ouvre la voie à un départ de certains 
groupes étrangers.  
    Bharti Airtel discute du rachat des activités en Inde de 
Telenor  TEL.OL . Le groupe malaisien Maxis et le russe Sistema 
 SSAq.L , plus petits, sont en train de fusionner leurs 
activités avec la filiale mobile du conglomérat Reliance 
Communications  RLCM.NS .  
    "La consolidation est un développement très attendu et très 
bien accueilli dans ce secteur de télécommunications assiégé", a 
déclaré Arpita Pal Agrawal, analyste télécoms et associé chez 
PwC India. 
 
    Voir aussi: 
    BREAKINGVIEWS-Vodafone's Indian synergies come at a high 
price   
 
 (Claude Chendjou pour le service français, édité par Benoît van 
Overstraeten) 
 

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