Bienvenue sur le nouveau Boursorama. Découvrez tout ce qui a changé
  1. Aide
    1. Espace client
    2. Connexion
Accès membre Boursorama

Erreur d'authentification

Vous êtes authentifié. Nous chargeons votre espace membre.

Mot de passe oublié ?

Nouveau sur Boursorama ? Devenez membre

Identifiant/Mot de passe oublié
Si vous êtes Membre de la Communauté Boursorama, veuillez indiquer l'adresse email que vous avez fournie lors de votre enregistrement pour recevoir votre identifiant et/ou ré-initialiser votre mot de passe :

Nouveau sur Boursorama ? Devenez membre

Fermer

RPT-Zone euro-La chute des rendements, casse-tête pour la BCE

Reuters13/06/2016 à 05:00
 (Répétition sans changement d'une dépêche diffusée vendredi) 
    * Rendement négatif pour la moitié des titres d'Etat en 
Europe 
    * Rendement des titres d'Etat à 5 ans allemands sous -0,40% 
    * Nouvelle baisse attendue si la BCE assouplit à nouveau 
 
    par Abhinav Ramnarayan 
    LONDRES, 13 juin (IFR) - Les banques centrales nationales de 
la zone euro en quête d'actifs à acquérir pour le compte de la 
Banque centrale européenne (BCE) dans le cadre de son programme 
d'assouplissement quantitatif sont confrontées au casse-tête de 
la réduction de l'univers des obligations souveraines éligibles 
au fur et à mesure de la baisse des rendements.  
    Le rendement des obligations d'Etat à 10 ans allemandes a 
atteint vendredi un nouveau plus bas record à 0,016% et se 
rapproche de zéro en raison des inquiétudes sur la croissance 
mondiale et les conséquences d'une possible sortie du 
Royaume-uni de l'Union européenne.  
    La BCE s'est notamment imposé comme règle de ne pas acheter 
d'obligations dont le rendement serait inférieur à son taux de 
dépôt, actuellement fixé à -0,40%. Mais cette restriction se 
révèle contre-productive au fur et à mesure qu'un plus grand 
nombre d'obligations souveraines voient leur rendement 
s'enfoncer toujours plus en territoire négatif.  
    Près de la moitié de l'encours de 3.200 milliards d'euros 
d'obligations souveraines européennes présente un rendement 
négatif, selon des estimations de Citigroup.  
    Des calculs de BNP Paribas montrent que l'encours des dettes 
souveraines d'une maturité de deux à 31 ans dont le rendement 
est inférieur à -0,40% atteint 593 milliards d'euros.  
    "Les rendements diminuent, une large proportion des 
obligations d'Etat allemandes ont un rendement inférieur à 
-0,40%", a dit Michael Spies, responsable de stratégie sur la 
dette souveraine et parapublique de Citi. 
     
    NÉCESSAIRE RECALIBRAGE 
    "La Bundesbank est obligée d'aller toujours plus loin sur la 
courbe et elle pousse les rendements des emprunts de son Etat 
sous le seuil en dessous duquel elle ne peut plus en acheter, 
cela revient à une prophétie auto-réalisatrice." 
    La Bundesbank n'a pas souhaité faire de commentaire.  
    Avec la diminution de l'univers des titres éligibles, la 
BCE, via la Bundesbank, risque d'être contrainte de réduire ses 
achats de Bunds pour ne pas enfreindre une autre règle qu'elle 
s'est imposée, à savoir ne pas détenir plus de 33% de l'encours 
d'une obligation donnée.  
    Si la situation perdure, les critères d'éligibilité devront 
être revus car le remplacement des Bunds par des obligations 
émises par d'autres Etats de la zone euro pourrait conduire à 
enfreindre une autre règle, très sensible politiquement, 
imposant à la BCE de respecter dans le dosage de ses achats le 
poids de chacun des Etats-membres dans son capital, ont dit des 
analystes de Commerzbank.  
    "Les deux options qui seront le plus vraisemblablement 
étudiées sont l'assouplissement de la restriction liée au taux 
de dépôt et celui de la limite de détention d'un tiers au 
maximum d'une émission donnée", ont-ils ajouté, précisant que 
cette dernière piste serait sans doute privilégiée.   
    Ils s'attendent néanmoins à une poursuite de la baisse des 
rendements.  
    "Nous maintenons notre position selon laquelle les 
rendements chuteront encore dans le courant de cette année quand 
il deviendra clair que les mesures actuelles de la BCE ne 
répondent pas aux attentes, entraînant un nouvel assouplissement 
et un recalibrage des paramètres de l'assouplissement 
quantitatif", préviennent-ils.  
 
 (Marc Joanny pour le service français, édité par Marc Angrand) 
 

Les Risques en Bourse

Fermer

Note d'information importante

Chère Cliente, Cher Client,

Nous souhaitons vous donner quelques règles à suivre pour investir dans les meilleures conditions et vous présenter les risques potentiels auxquels vous êtes susceptibles d'être exposés.

Vos connaissances, Votre profil d'investisseur
Tout d'abord évaluez vos connaissances boursières et financières et formez-vous en consultant le Guide de l'Investisseur, véritable introduction à la bourse et à l'épargne qui est disponible sur votre site Boursorama Banque sous la rubrique «Aide/Formation».
Définissez ensuite votre profil d'investisseur (prudent, équilibré, dynamique) et vos objectifs (durée de placement, rentabilité …). Ce constat vous permettra de vous orienter vers les produits et les marchés qui vous sont le mieux adaptés.

Pensez à vos besoins de liquidité
Adaptez votre durée de placement (1 mois, 1 an, 5 ans, …) à vos besoins de liquidités (projets, impôts …) et en tout état de cause, n'investissez pas en Bourse une partie trop importante de votre patrimoine.

La composition de votre portefeuille
Etudiez la composition de votre portefeuille : diversifiez vos placements afin de réduire au maximum le risque inhérent à un support ou à un secteur en particulier et n'investissez pas dans les produits optionnels (warrants, certificats), fortement risqués, si votre portefeuille n'est pas suffisamment important.

Connaître la vie des Sociétés
Renseignez-vous sur la société au sein de laquelle vous envisagez d'investir (actualités, santé financière, opérations à venir, …).

Agir en connaissance de cause
Soyez conscient des risques auxquels vous êtes exposés : de fait, si certains produits (actions volatiles, warrants, certificats, future…) ou certains modes d'investissement (Service de Règlement Différé) augmentent les espérances de gain, ils accroissent aussi fortement le risque de perte (totale). Ainsi, une connaissance technique préalable approfondie est requise, c'est pourquoi nous conseillons aux néophytes de s'écarter de ce type de produits.

Des risques différents selon les marchés
Prenez connaissance des caractéristiques des marchés sur lesquels vous allez investir : vous êtes confrontés à un risque variable (liquidité, volatilité, niveau d'information, change…) selon les marchés sur lesquels vous décidez d'intervenir (Premier Marché, Second Marché, Nouveau marché, Marché Libre, Marché étranger…).

Figez vos pertes
Enfin, la règle d'or à retenir est de savoir figer ses pertes : à vous de définir le montant de perte acceptable dès le début et une fois ce niveau atteint agissez en conséquence.

En appliquant ces quelques règles de bonnes conduite vous serez à même de mieux appréhender votre risque lorsque vous allez investir sur les Marchés

Un ensemble de cours complets sur la Bourse est également mis à votre disposition gratuitement et que vous pouvez retrouver sur votre site Boursorama Banque dans la rubrique «Aide/Formation». Si des questions resteraient en suspend, n'hésitez pas à contacter votre agence qui est à votre disposition.

Cordialement,
L'équipe de Boursorama Banque.