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Les rendements d'obligations d'entreprises à leur tour sous zéro

Reuters02/03/2016 à 17:06
    LONDRES, 2 mars (Reuters) - Le nombre de titres de dette 
émis par de grosses entreprises européennes se traitant à un 
rendement négatif augmente, suivant ainsi une évolution 
similaire que les obligations souveraines alors que la Banque 
centrale européenne (BCE) s'apprête vraisemblablement à pousser 
plus loin en territoire négatif son taux de dépôts. 
    A titre d'exemple, une obligation émise par le géant 
agro-alimentaire suisse Nestlé  NESN.VX  arrivant à maturité en 
juillet 2019 porte un rendement de -0,051%  CH080550006=  tandis 
que du papier à deux ans mis sur le marché par le laboratoire 
français Sanofi  SASY.PA  a un rendement de -0,043% 
 FR085468847= , selon des données Reuters. 
    Bank of America Merrill Lynch a noté que 25 obligations 
figurant sur son indice catégorie d'investissement en euros ont 
un rendement effectif inférieur à zéro. 
    Même si cela ne représente qu'un partie infime des 2.145 
obligations composant cet indice, il n'y avait aucun rendement 
négatif début février, ce qui montre que les investisseurs sont 
montrent davantage prêts à payer pour être en mesure de prêter 
aux emprunteurs les plus fiables. 
    Le conglomérat industriel allemand Siemens  SIEGn.DE  voit 
également le rendement de certains de ses titres sous la barre 
de zéro. 
    Sur les 12 derniers mois, les rendements des obligations 
émises par les plus grands noms de la cote ont oscillé autour de 
zéro. 
    Mais, avec la perspective de voir la BCE baisser encore 
davantage son taux de dépôts, actuellement de -0,30%, lors de sa 
réunion du 10 mars, la tendance à aller en territoire négatif 
est plus prononcée. 
    Le rendement de l'obligation souveraine allemande à neuf ans 
 DE9YT=TWEB  est le dernier en date des rendements souverains à 
être passé sous la barre de zéro. 
    "Face aux taux de dépôts négatif de la BCE, les banques sont 
incitées à orienter leurs réserves excessives vers des 
obligations d'entreprises plutôt que de les déposer à la BCE", a 
déclaré Richard Briggs, chargé de la stratégie taux chez 
CreditSights. 
    Il a noté que les entreprises n'avaient pas encore à ce 
stade fixé des émissions à taux négatif. 
    Des données de la plate-forme Tradeweb ont montré mardi que 
quelque 105 milliards d'euros d'obligations d'entreprises notées 
en catégorie investissement avaient un rendement négatif, contre 
environ 48 milliards il y a un mois. 
 
 (Dhara Ranasinghe, Benoit Van Overstraeten pour le service 
français, édité par Véronique Tison) 
 

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