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L'économie chinoise devrait confirmer son besoin de soutien

Reuters04/06/2015 à 11:44

* Les indicateurs de mai confirmeront sans doute la stabilisation * Les investisseurs s'attendent à de nouvelles mesures de soutien * La balance commerciale attendue le 8 juin, l'inflation le 9 juin * Les indicateurs chinois en temps réel : ECONCN PEKIN, 4 juin (Reuters) - La série d'indicateurs économiques chinois attendue la semaine prochaine devrait refléter une stabilisation de l'économie grâce aux récentes mesures de soutien annoncées par Pékin mais des analystes jugent celles-ci encore insuffisantes pour contrer l'impact de la crise de l'immobilier et de la baisse des exportations. La croissance de la production industrielle et celle des ventes au détail devraient avoir légèrement accéléré en mai, estiment 22 économistes interrogés par Reuters, mais les prix à la production devraient rester orientés à la baisse, tout comme le commerce extérieur. "Grâce à l'intensification du soutien politique, nous nous attendons à ce que les indicateurs de mai montrent une nouvelle et légère amélioration de l'activité, même si les indicateurs de la demande restent mitigés", résument les économistes d'UBS dans une note. "Nous pensons qu'une nouvelle baisse de taux de 25 points de base est nécessaire pour faire reculer davantage le coût du crédit pour l'économie réelle", ajoutent-ils. La Banque populaire de Chine (PBoC) a réduit ses taux le mois dernier pour la troisième fois en six mois, un assouplissement qui s'ajoute à deux réductions du taux de réserves obligatoires imposé aux banques, face au ralentissement de la croissance de la deuxième économie mondiale. ID:nL5N0Y10E9 Le produit intérieur brut (PIB) chinois devrait peiner à atteindre 7% de croissance cette année et s'achemine vers sa plus mauvaise performance depuis 25 ans. Pour le seul deuxième trimestre, de nombreux analystes ont déjà intégré l'hypothèse d'une croissance inférieure à 7% en rythme annuel. EXPORTATIONS ET IMPORTATIONS ATTENDUES EN BAISSE Au vu du consensus Reuters, les indicateurs de mai ne devraient en rien modifier la donne, le paysage conjoncturel restant marqué par le ralentissement du marché immobilier, les surcapacités dans l'industrie et le poids de la dette des collectivités locales. La production industrielle pourrait avoir bénéficié d'une très légère accélération avec une croissance attendue à 6% après 5,9% en avril et les ventes au détail devraient ressortir en progression de 10,1% après 10,0%. Les investissements en actifs fixes, eux, devraient avoir progressé de 12% sur janvier-mai par rapport aux cinq premiers mois de 2014, un taux stable par rapport à janvier-avril. Parallèlement, la balance commerciale devrait confirmer son passage à vide : les exportations sont attendues en baisse de 5% en mai après une chute inattendue de 6,4% le mois précédent et les importations devraient avoir reculé de 10,7% après -16,2% en avril. Le recul marqué et prolongé des importations suggère que la demande intérieure chinoise ne rebondit pas. L'inflation est attendue à 1,3% en rythme annuel en mai après 1,5% en avril, des chiffres nettement inférieurs à l'objectif de 3% que se sont fixé les autorités. Quand aux prix à la production, ils devraient marquer un recul de 4,5% en mai en rythme annuel. Malgré la dégradation du paysage conjoncturel, la Chine pourrait conserver un objectif de croissance d'environ 7% par an dans le treizième plan quinquennal (2016-2020) qui sera discuté à l'automne par le Parti communiste, selon des sources associées aux discussions en cours à Pékin. Un tel objectif est nécessaire pour ne pas compromettre l'ambition affichée depuis 2010 d'un doublement du PIB et du revenu par habitant d'ici 2020. (Judy Hua et Kevin Yao; Marc Angrand pour le service français)

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