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GRAPHES-Le dollar repart à la hausse, la Fed l'emporte sur Trump

Reuters15/02/2017 à 11:40
    * Le dollar est reparti à la hausse depuis deux semaines: 
    * http://bit.ly/2kIUm4u 
    * L'inflation américaine pourrait surprendre à la hausse: 
    * http://bit.ly/2lgx0GX 
    * Les écarts de taux à court terme soutiennent le billet 
vert: 
    * http://bit.ly/2kRUtNu 
    * La politique de dollar faible de Trump, facteur 
d'incertitude 
 
    PARIS, 15 février (Reuters) - Le dollar enregistre mercredi 
une onzième séance consécutive de hausse, conforté par les 
déclarations de la présidente de la Réserve fédérale américaine 
laissant augurer une accélération de la remontée des taux 
directeurs aux Etats-Unis, des propos qui ont éclipsé ceux du 
nouveau président Donald Trump en faveur d'un affaiblissement du 
billet vert. 
    Janet Yellen, a déclaré mardi que la Réserve fédérale 
pourrait envisager de relever les taux directeurs lors d'une 
prochaine réunion de son comité de politique monétaire. 
   
    Elle devrait réitérer ce message aujourd'hui au deuxième 
jour de son audition devant le Congrès, prévue quelques heures 
après la publication des chiffres de l'inflation aux Etats-Unis 
pour le mois de janvier.  
    La poursuite de l'amélioration des indicateurs conjoncturels 
pourrait se propager aux chiffres de l'inflation, restés pour 
l'instant à la traîne de cette embellie.  
    L'indice de surprises économiques calculé en synthétisant 
les écarts  entre le consensus des prévisionnistes et les 
indicateurs publiés est en effet en avance sur celui des 
surprises concernant la seule inflation. 
    Graphique: http://bit.ly/2lgx0GX 
     
    La hausse du dollar au cours des deux dernières semaines 
reflète aussi un mouvement de rattrapage alors que le billet 
vert apparaissait de plus en plus en décalage par rapport aux 
écarts de taux d'intérêt à taux ans avec lesquels il est 
étroitement corrélé.  
    A titre d'exemple, l'écart de taux à deux ans entre les 
Etats-Unis et l'Allemagne valorise le dollar à 1,04 euro contre 
à peine moins de 1,06 actuellement.  
    Graphique: http://bit.ly/2kRUtNu 
     
    Le regain haussier du dollar va à l'encontre des propos de 
Donald Trump en faveur d'un affaiblissement du billet vert, en 
dépit des risques de surchauffe de l'économie américaine que 
font peser ses promesses de relance budgétaire massive. 
    "Si la Fed devait vraiment commencer à relever les taux 
d'intérêt plus rapidement qu'elle ne l'a fait jusqu'à présent, 
elle serait en collision frontale avec Trump", prévient Thu Lan 
Nguyen, analyste changes de Commerzbank.  
    "Après tout, elle entraverait sa relance économique par une 
politique monétaire plus restrictive", poursuit-elle.  
    "Pour éviter cela, Trump pourrait être tenté d'accroître la 
pression politique sur la Fed" ou de façonner une Fed à sa main 
à la faveur des renouvellements de mandats à venir au sein de la 
banque centrale, estime-t-elle, ajoutant que l'incertitude sur 
le taux de change du dollar va rester élevée.  
     
    Sources :  
    *The fate of the dollar in their hands. Daily Currency 
Briefing. Commerzbank. 15 février 2017 et Weak dollar policy. FX 
Insight. Commerzbank. 14 février 2017.  
    *USD:Down but not out. Global FX Weekly. Bank of America 
Merrill Lynch. 27 janvier 2017  
     
 
 (Marc Joanny, édité par Marc Angrand) 
 

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