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Axa déçoit le marché, perte dans les instruments de couvertures

Reuters03/08/2016 à 13:29
    * Le résultat net ressort sous les attentes au S1 
    * Perte de 647 millions d'euros sur les instruments 
financiers 
    * Les catastrophes naturelles ont coûté 100 mlns au S1 
    * Plan stratégique "adapté à l'environnement actuel"-CFO 
    * Le titre en nette baisse 
 
 (Actualisé avec cours de Bourse, conférence téléphonique, 
commentaire d'analystes) 
    par Matthieu Protard 
    PARIS, 3 août (Reuters) - Axa  AXAF.PA  déçoit les marchés 
mercredi après avoir fait état d'un bénéfice net sous les 
attentes au premier semestre en raison d'une perte sur des 
instruments de couverture. 
    Certains analystes s'interrogent aussi sur la capacité du 
groupe français, numéro deux de l'assurance en Europe, à faire 
croître son résultat opérationnel alors qu'il s'est fixé comme 
objectif de faire progresser son résultat opérationnel par 
action de 3% à 7% en moyenne chaque année à horizon 
2020.  
    Au premier semestre, le résultat opérationnel d'Axa est 
resté quasiment inchangé à 3.063 millions d'euros, contre 3.075 
millions un an plus tôt. 
    Le résultat net ressort quant à lui en progression de 4% à 
3.207 millions d'euros mais se révèle inférieur aux attentes en 
raison d'une perte de 647 millions d'euros sur des instruments 
financiers. 
    Selon le consensus Thomson Reuters I/B/E/S, les analystes 
attendaient en moyenne un bénéfice net de 3,6 milliards d'euros. 
    En Bourse, ces annonces ne permettent donc pas au titre de 
se reprendre. Malgré un début de séance en hausse, il abandonne 
1,72% à 17,095 euros à 12h35 et sous-performe nettement l'indice 
européen de l'assurance  .SXIP  (-0,39%) et l'indice CAC 40 
 .FCHI  (-0,36%). Depuis début janvier, l'action perd plus de 
32% de sa valeur et a effacé ses gains de 2015 (+31,37%). 
    "Si on regarde dans le détail, il semble clair que la 
croissance des résultats à court terme sera un défi", souligne 
les analystes d'UBS dans une note d'analyse à propos d'Axa. 
    Kepler Cheuvreux estime de son côté que "les tendances 
sous-jacentes sont légèrement moins fortes".     
     
    RECUL DES REVENUS EN GESTION D'ACTIFS 
    Pour JPMorgan Cazenove, la perte de 647 millions d'euros sur 
les instruments de couverture est plus élevée que celle de 102 
millions attendue en moyenne par les analystes.  
    En juin, le groupe d'assurance s'est doté d'une nouvelle 
feuille de route stratégique qui sera menée par l'équipe 
dirigeante emmenée par Thomas Buberl. 
    Ce dernier succédera début septembre à Henri de Castries à 
la direction générale de la compagnie. 
    Outre la croissance de son résultat opérationnel, l'assureur 
compte réaliser 2,1 milliards d'euros d'économies 
supplémentaires sur la durée de son plan stratégique. 
    Le directeur financier Gérald Harlin a souligné lors d'une 
conférence téléphonique que ce plan stratégique était "adapté à 
l'environnement actuel" marqué par des taux d'intérêt 
historiquement bas et une forte volatilité sur les marchés 
financiers. 
    Cette volatilité s'est d'ailleurs traduite chez Axa par une 
baisse de 8% de ses revenus dans la gestion d'actifs, les 
investisseurs ayant privilégié des placements sur des produits 
obligataires moins générateurs de commissions. 
    Sur les six premiers mois de l'année, le groupe a toutefois 
profité de la vente de deux immeubles aux Etats-Unis pour 
compenser la hausse des coûts liés aux catastrophes naturelles 
en Europe. 
    Son directeur financier a ainsi indiqué que ces catastrophes 
naturelles, principalement les inondations en France et les 
tempêtes en Allemagne, avaient coûté au groupe quelque 100 
millions d'euros sur le semestre. 
     
    Le communiqué : 
    http://bit.ly/2auB9km 
 
 (Edité par Dominique Rodriguez) 
 

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