Sur le marché français, il est possible d'intervenir de 2 manières :
- au comptant : vous réglez vos titres dès que votre ordre d'achat est exécuté ou vous les livrez dès que votre ordre de vente est exécuté.
-
au SRD : vous bénéficiez d'un effet de levier et vous
pouvez acheter et vendre des titres sans avoir à les régler
ou à les livrer immédiatement :
- la date de liquidation intervient 5 jours de bourse avant la fin du mois, date à laquelle il est possible de reporter sa position ou d'en demander la livraison à la date de règlement/livraison,
- le règlement/livraison intervient le dernier jour de bourse du mois
LE SRD permet de reporter le règlement ou la livraison de certains titres à la fin du mois boursier. Il est ainsi possible d’acheter ou de vendre à découvert un titre en différant son règlement et de profiter d’un effet de levier à la hausse et à la baisse.
- Effet de levier :Le SRD permet d'investir (à l'achat ou à la vente à découvert) sur certaines valeurs cotées sur le marché avec un effet de levier pouvant aller jusqu'à 5 (possibilité d’investir 50.000€ avec 10.000€).
- L'intérêt essentiel des opérations au SRD par rapport aux opérations au comptant est de pouvoir :
- - acheter plus de titres en différant leur règlement et profiter d'une hausse des cours que vous avez anticipée (achat SRD).
- - vendre des titres sans les avoir en portefeuille et profiter d'une baisse des cours que vous avez anticipée (vente à découvert SRD).
ATTENTION : L'effet de levier permet de démultiplier les gains, mais il démultiplie également les pertes.
Les valeurs éligibles au SRD sont catégorisées selon
2 groupes de critères :
- Groupe 1: Valeurs éligibles au SRD (à l'achat et à la vente) :
- Volume de capitaux échangés quotidien minimal de 1 million d'euros
- Capitalisation boursière de 1 milliard d'euros.
- Groupe 2 : SRD « Long-seulement » (à l'achat seulement) :
- Volume de capitaux échangés quotidien minimal de 100 000 euros.
Les valeurs « Long-seulement » ne sont pas négociables sur le marché centralisé de prêt emprunt de titres.
Vous pouvez reconnaître facilement les valeurs éligibles :
elles sont identifiées sur le site Boursorama par le picto suivant
Consulter la liste des valeurs éligibles au SRD
Un client détenteur d'un compte-titres ordinaire Boursorama Trading (il n'est pas possible d'utiliser le SRD dans le cadre d'un PEA ou compte Boursorama 0%) peut, si BOURSORAMA l'accepte (voir Conditions Générales), bénéficier du SRD et de son effet de levier .
Pour intervenir au SRD, il vous faut une couverture
positive. Elle traduit le
montant que vous pouvez engager/investir.
En quelque sorte, elle représente votre
" pouvoir d'achat ".
Elle dépend des titres que vous avez sur votre compte-titres
et du solde espèces rattaché à ce compte. A
chaque classe d'actif (actions, obligations, …) est affecté
un coefficient qui permet de calculer la couverture totale .
Par
exemple, le coefficient pour les espèces étant de 5, si
vous avez 1000€ en espèces sur votre compte, la
couverture générée par ces 1000€ est de
5*1000=5000€. Boursorama peut dans les limites réglementaires
modifier ces coefficients en fonction des risques de marché.
Pour connaître vos coefficients et le détail du
calcul de votre couverture, consultez
l'onglet
'Couverture'
de votre portefeuille
( accessible dans la colonne de droite sur le site ).
La couverture maximale correspond à la somme des actifs détenus en compte et des plus ou moins values pondérés par un coefficient spécifique qui dépend de la classe d'actif à laquelle appartient le titre considéré.
La couverture utilisée correspond à la somme des engagements en liquidation (= ordres déjà passés au SRD) et des montants provisionnés sur les ordres transmis et non encore exécutés.
La couverture disponible correspond à la différence entre la couverture maximale et la couverture utilisée.
Il n'est pas possible d'utiliser la couverture donnée par un
actif financier X pour investir sur ce même actif financier X
en SRD.
Enfin, il n'est pas possible d'utiliser la totalité
de la couverture disponible sur une seule valeur quand la
couverture est supérieure à 50 000 euros. Une
règle de précaution est appliquée de 60%.
Par exemple : 16 000 euros de liquidité donne 80 000 euros de couverture
Le client ne peut pas utiliser 80 000 euros de couverture sur une seule valeur mais 68 000 euros.
Détail du calcul : 50000+ 60% du solde restant soit 50 000 + 60% de 30 000 = 50 000 + 18 000 = 68 000 euros
En fonction du cours des valeurs que vous détenez au comptant, de
vos ordres exécutés, des ordres en cours et des plus ou
moins values réalisées et latentes que vous enregistrez
en SRD, votre couverture disponible varie. Vous devez la surveiller
au jour le jour, lorsque vous prenez une position au SRD.
Lorsque
vous prenez une position au SRD vous devez surveiller votre
couverture au jour le jour et prendre les dispositions nécessaires
si votre couverture devient négative (ré-alimenter
votre compte ou bien liquider toutes ou partie de vos positions
dans le délai d'un jour d'ouverture du marché).
A défaut de complément ou de reconstitution de la couverture dans le délai requis, BOURSORAMA aura le droit d'opérer, à son choix, sur les engagements d'OSRD du Titulaire sans qu'il soit besoin d'une autre mise en demeure préalable, les réductions nécessaires sur les engagements du Titulaire pour retrouver une couverture suffisante. En fonction des conditions de marché, Boursorama Banque peut être amené à modifier les conditions d'accès au SRD, les calculs de couverture et à restreindre l'accès à certaines valeurs (cf Conditions Générales de vente).
a) Exemple
chiffré pour un achat au SRD avec
réalisation de gain :
Solde
espèces sur le compte-titres ORD = 5.000€
Vous
souhaitez acheter des titres à 25€ dans l'objectif
de les revendre avec un gain de 10% à 27.5€.
b) Exemple chiffré pour une vente à découvert au SRD avec réalisation de gain : Solde espèces sur le compte-titres ORD = 5.000€.
Vous souhaitez vendre des titres à 25€ dans l'objectif de les racheter avant la fin du mois avec un gain de 10% à 22.5€.
c) Exemple chiffré pour un achat au SRD avec réalisation de perte :
Solde espèces sur le compte-titres ORD = 5.000€
Vous achetez
des titres à 25€ et les revendez à 22.5€
avec une perte de 10%.
Pour passer un ordre au règlement différé, il vous
suffit de sélectionner dans l'écran de passation
d'ordre, l'item « Règlement
Différé »
dans le menu déroulant « Marché ».
Ensuite,
vous renseignez le sens, la quantité de titres investis et le
type de l'ordre.
A la liquidation (5 séances boursières avant la fin du
mois civil), 2 solutions s'offrent à vous :
1
- Vous
décidez de reporter vos positions : vous
ne souhaitez pas régler votre position à la fin du
mois, vous la faites alors passer sur le compte de liquidation du
mois suivant. Cette opération s'appelle la prorogation.
Dans
ce cas vous serez
débité ou crédité de la différence
entre votre prix de revient et le cours de liquidation. Votre nouveau
prix de revient sera alors celui du cours de liquidation.
- Exemple dans le cas d'un gain (hors frais de CRD et de report) :
Vous possédez 200 titres avec un prix de revient de 25€.
Le cours de liquidation du titre est de 27.5€.
Vous décidez de reporter la position.
Vous serez alors
crédité le jour du règlement/livraison de
(27,5€-25€)x200 titres = 500€
Votre nouveau prix de revient pour le mois boursier suivant sera
alors de 27.5€.
- Exemple dans le cas d'une perte (hors frais de CRD et de report) :
Vous possédez 200 titres avec un prix de revient de 25€.
Le cours de liquidation du titre est de 22.5€.
Vous décidez de reporter la position.
Vous serez alors
débité le jour du règlement/livraison de
(25€-22.5€)x200 titres = 500€
Votre nouveau prix de revient pour le mois boursier suivant sera
alors de 22.5€.
2
-
Vous décidez de ne pas proroger vos positions : vous
réglerez alors votre achat si vous avez acheté au SRD,
ou livrerez les titres si vous avez vendu à découvert
au moment du règlement livraison.
ATTENTION, sans instruction de votre part, nous vous informons que les positions prises à l'achat et à la vente au SRD seront toutes automatiquement prorogées. Dans le cas d'une vente au SRD avec détention des titres au comptant, la vente des titres sera livrée dans la limite du nombre de titres détenus au comptant. Pour gérer vos reports, rendez-vous dans la rubrique " Report ". (Voir Conditions Générales)
L'investissement au SRD requiert une évaluation précise du profil de risque de l'investisseur afin de s'assurer qu'il a une bonne compréhension des mécanismes et de la stratégie adoptée sur ce service.
Il existe plusieurs types de risques :
-
Les risques dus à l'effet de levier : L'investisseur au
SRD peut investir jusqu'à 5 fois le montant de son
portefeuille (voir l'onglet couverture
de votre portefeuille). C'est ce que l'on appelle l'effet
de levier. Il est donc possible d'opérer sur des
montants supérieurs aux capitaux dont l'investisseur
dispose et donc de perdre un montant supérieur aux capitaux
investis.
Attention, l'effet de levier permet de démultiplier les gains, mais est à manier avec précaution car il démultiplie aussi les pertes. - Le risque de marché : les fluctuations de cours peuvent avoir une influence positive ou négative sur la valorisation de vos positions prises avec un effet de levier. Il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué ou que le montant des moins values soit supérieur au capital investi.
Avant tout investissement sur le SRD, il est recommandé :
- de s'informer sur les fonctionnalités du SRD en lisant
attentivement ce « mode d'emploi »
- de suivre régulièrement l'évolution de son portefeuille
- de suivre la date de liquidation qui intervient 5 jours de bourse avant la fin du mois
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