Le capital-investissement ou " Private Equity " peut être défini comme l'investissement en fonds propres ou quasi-fonds propres dans des sociétés non cotées en bourse, y compris lors d'opérations de création et de transmission des entreprises.
Investir dans des idées innovantes et de jeunes entreprises, en privilégiant toujours les projets fondés sur une gestion rigoureuse, un financement adapté, des méthodes de production efficaces et une action commerciale pertinente : tel est l'un des objectifs du capital-investissement.
Il constitue donc tout à la fois un placement à long terme dans des entreprises prometteuses, et
un véritable accompagnement, tant au niveau des perspectives de développement de l'entreprise que de la qualité de ces créateurs et dirigeants.
L'ensemble du processus d'investissement, de l'engagement à "la sortie", s'étale sur une durée de 3 à 10 ans avec une moyenne de 7 ans.
Le risque, plus élevé en amont du cycle de croissance, diminue progressivement à mesure que l'entreprise dégage des résultats et une capacité d'auto-financement.
Enfin, il existe plusieurs types de sortie pour une participation détenue dans un portefeuille, la vente de l'entreprise, la fusion ou l'introduction en bourse.
A chaque stade de développement correspondent des financements spécifiques en capital-investissement. On distingue traditionnellement trois types d'interventions :
Le capital-risque et de démarrage (seed capital and early stage financing)
Le capital-développement ou de croissance (expansion financing)
Le capital-transmission, et offre publique initiale (acquisition, leveraged management buy out and initial public offering)
Le capital-risque
Le capital-risque s'adresse à des entreprises qui ont moins de cinq années d'existence.
A ce stade de développement, l'entreprise cumule de nombreux risques : la viabilité du projet est à démontrer, l'équipe de dirigeants doit être constituée et "rodée". Enfin, les plus-values attendues sont différées à une échéance éloignée du fait de la difficulté rencontrée par les opérateurs à céder leurs participations.
Le taux des sinistres est donc relativement élevé.
En contrepartie de ce risque, les mises initiales pour des entreprises en création sont relativement faibles (100 000 €), et en cas de succès, les perspectives de rentabilité sont très importantes.
Le capital-développement
Destiné à des entreprises en développement, il s'avère moins risqué, le potentiel de l'entreprise pouvant être évalué sur des bases tangibles.
Au moment de cette phase, les organismes de capital-risque jouent le rôle d'accompagnateurs. Leur intervention au titre du capital développement se justifie encore parce que les risques et les besoins de financements restent élevés au regard des ressources.
Le capital-transmission
Contrairement à une augmentation des fonds propres ou un rachat de position minoritaire, l'acquisition d'entreprises par effet de levier (Leverage Buy Out ou LBO) consiste à acquérir une entreprise via la constitution d'un holding de reprise, en recourant à l'emprunt.
Le LBO est l'opération la plus prisée des capital-investisseurs, car elle assure généralement de façon "mécanique" des revenus substantiels et crée une croissance artificielle de l'investissement.
